Las actas de la reunión de políticas del FOMC en julio revelaron que algunos asistentes sugirieron que sería prudente que el comité se preparara para comenzar a desacelerar su ritmo de compra de activos con bastante rapidez.

Reacción del mercado

Con la reacción inicial del mercado, el dólar comenzó a debilitarse frente a sus principales rivales y el índice del dólar estadounidense perdió un 0,15% ese día a 93,00.

Conclusiones clave resumidas por Reuters

«Algunos participantes enfatizaron que una decisión de reducir el ritmo de las compras de activos del comité una vez que se haya logrado el punto de referencia de ‘progreso sustancial adicional’ sería totalmente consistente con el nuevo marco de política monetaria del comité».

«Los participantes señalaron que las lecturas de inflación recientes se han visto estimuladas por los efectos de los cuellos de botella en la oferta y la escasez de mano de obra y es probable que sean transitorias».

«Algunos participantes también señalaron que una disminución en las compras de activos no equivalía a un endurecimiento de la postura de la política monetaria y más bien implicaba que se proporcionaría una acomodación monetaria adicional a un ritmo más lento».

«Algunos participantes expresaron su preocupación de que la continuación de condiciones financieras muy acomodaticias podría contribuir a una mayor acumulación de riesgo para el sistema financiero».

«Los participantes en general sintieron que el estándar del comité de ‘progreso sustancial adicional’ hacia las metas máximas de empleo e inflación aún no se había cumplido».

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«Algunos participantes señalaron que si bien los resultados específicos dependían del período de tiempo utilizado en el cálculo, algunas medidas de inflación promedio ya estaban excediendo, o pronto superarían, la meta del 2% del comité».

«Varios participantes enfatizaron que un anuncio de una reducción en el ritmo de las compras de activos del comité no debe interpretarse como el comienzo de un viaje predeterminado para elevar la tasa de fondos federales desde su nivel actual».

«Algunos otros participantes sugirieron que los preparativos para reducir el ritmo de las compras de activos deberían incluir la posibilidad de que los recortes no se produzcan durante algún tiempo».

«Algunos otros participantes señalaron que las lecturas recientes de alta inflación se debieron en gran parte a aumentos de precios en un puñado de categorías».

«Varios participantes también permanecieron preocupados por las perspectivas de inflación a mediano plazo y la posibilidad de un resurgimiento de una presión significativa a la baja sobre la inflación».

«No se ha cumplido el estándar de progreso sustancial, especialmente en términos de condiciones del mercado laboral».

«Estos participantes enfatizaron que no había evidencia de presiones de precios generalizadas o expectativas de inflación a largo plazo excesivamente altas».

“La mayoría de los participantes esperaban que la economía siguiera avanzando hacia estos objetivos.

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«Varios participantes también señalaron que los aumentos de precios concentrados en unas pocas categorías probablemente no cambiarían la dinámica de la inflación subyacente lo suficiente como para superar un persistente sesgo de inflación a la baja».

«Estos participantes enfatizaron que la evaluación del comité sobre el momento apropiado del alza de la tasa de interés fue separada de sus deliberaciones actuales sobre la compra de activos y estaría sujeta a un estándar más alto».

«Varios participantes, preocupados por las incertidumbres, enfatizaron que el comité debe ser paciente al evaluar el progreso hacia sus objetivos y anunciar cambios en sus planes de compra de activos».

«La mayoría de los participantes esperaban que el estándar establecido en sus directrices para la compra de activos pudiera cumplirse este año».

«Algunos participantes destacaron escenarios en los que un período prolongado de tasas de interés bajas y valoraciones de activos muy altas podrían generar desequilibrios».

«Los participantes consideraron que la postura actual de la política monetaria sigue siendo adecuada para promover el máximo empleo, así como para lograr una inflación promedio del 2% a lo largo del tiempo».

«Varios participantes destacaron que el empleo sigue estando muy por debajo de su nivel prepandémico y que es un mercado laboral robusto».

«Algunos participantes advirtieron que podría ser difícil para el público desenredar las deliberaciones sobre las dos herramientas y que cualquier decisión tomada sobre sus compras de activos probablemente influiría en la lectura del público de las otras intenciones políticas del FOMC».

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«Varios participantes también comentaron que la pandemia puede haber provocado cambios más duraderos en el mercado laboral».

«Varios participantes sintieron que los efectos de las interrupciones de la cadena de suministro y la escasez de mano de obra probablemente dificultarían la interpretación de los datos entrantes».

«Varios participantes señalaron que las interrupciones de la cadena de suministro mayores de lo esperado y los aumentos en los costos de los insumos podrían mantener la presión alcista sobre los precios hasta 2022».

«Varios participantes señalaron que sus contactos distritales esperaban que las dificultades para encontrar trabajadores duraran probablemente hasta el otoño».

«Algunos participantes señalaron que existían riesgos alcistas para la inflación asociados con los temores de que las interrupciones de la oferta y la escasez de mano de obra puedan persistir más de lo esperado y tener efectos mayores o más persistentes».

«Varios participantes dijeron que los recientes aumentos en las medidas basadas en encuestas indicaron un riesgo de que las expectativas de inflación a largo plazo puedan exceder los niveles consistentes con las metas del comité».

«La mayoría de los participantes señaló que la propagación de la variante delta podría retrasar temporalmente la reapertura total de la economía y restringir la contratación y la oferta de mano de obra».

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