Lee Sue Ann, economista de UOB Group, analiza los últimos datos sobre inflación y empleo en la economía del Reino Unido frente a las expectativas de subida de tipos del Banco de Inglaterra.

Puntos clave para recordar

“La inflación en el Reino Unido se desaceleró en julio ya que el IPC subió un 2,0% interanual. Esto se compara con un aumento interanual del 2,5% en junio y por debajo de las expectativas de una lectura del 2,3% interanual. Esta fue la primera impresión de una inflación menor a la esperada en al menos tres meses … Sobre una base mensual, el IPC se mantuvo sin cambios en julio, contra un aumento de 0.5% m / m en junio.

“Mientras tanto, el crecimiento salarial en el Reino Unido alcanzó un récord, ya que las empresas publicaron más de un millón de nuevos puestos de trabajo por primera vez en una avalancha sin precedentes para el personal tras la relajación de las reglas de ejecución hipotecaria. Los ingresos medios en los tres meses hasta junio aumentaron un récord del 8,8% interanual. Si bien la cifra refleja en parte las distorsiones creadas por la pandemia, las presiones salariales subyacentes también se están acelerando. “

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“Pero la verdadera prueba del mercado laboral vendrá cuando el gobierno retire su programa de licencia a fines de septiembre. Este será el núcleo de la reflexión del Banco de Inglaterra (BOE) sobre la política monetaria. No obstante, las últimas cifras de inflación deberían brindar cierto alivio a las autoridades, que se han visto sometidas a una intensa presión para cambiar su política monetaria ultra relajada en un esfuerzo por controlar la inflación. También muestra la rapidez con la que las ganancias de precios podrían desplomarse una vez que hayan pasado las distorsiones de la pandemia. “

“A principios de este mes, el BOE votó unánimemente para mantener las tasas sin cambios… Es probable que los legisladores quieran más tiempo para ver cómo se ajusta el mercado laboral a medida que expira el plan de licencia antes de retirar las medidas de estímulo. Cabe señalar que el MPC ha abandonado sus indicaciones de que no buscará endurecer su política hasta que “exista evidencia clara de que se están logrando avances significativos en la eliminación de la capacidad holgada y el logro de una meta de inflación sostenible del 2%”. En cambio, ahora cree que si “la economía se mueve ampliamente en línea con las proyecciones centrales del Informe de Política Monetaria de agosto, es probable que sea necesario un ligero endurecimiento de la política monetaria durante el período de pronóstico para ser consistente con el logro sostenible de la inflación. objetivo a medio plazo ”. Aunque ciertamente no descartamos una decisión anterior, nuestro escenario de referencia por ahora sigue siendo la primera subida de tipos que se producirá en 2023 “.

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