Los futuros capitalistas de riesgo que buscan recaudar fondos por primera vez a menudo se enfrentan al problema del huevo y la gallina: para recaudar fondos, deben demostrar un historial de inversiones iniciales prometedoras; para construir una cartera de este tipo, tienen que recaudar fondos.

Es un desafío que sienten aún más los administradores de fondos emergentes de entornos poco representados, dicen los socios de Homebrew, Satya Patel y Hunter Walk. “Lo que escuchamos durante los últimos años cuando nuevos gerentes se acercaron a nosotros con la esperanza de recaudar fondos fue que estas eran muchas oportunidades para que recibieran asesoramiento o tutoría, pero lo que realmente necesitaban era capital”, dice Patel.

Hoy, Patel, Walk y otros ocho socios generales de firmas de capital de riesgo establecidas están probando un experimento: recaudar sus propios fondos juntos, en todas las compañías, para atraer más rápidamente los recursos de algunos de los patrocinadores corporativos de élite. Llamado Screendoor, el fondo es un vehículo de inversión de más de $ 50 millones que buscará apoyar hasta 15 inversionistas subrepresentados que recaudan su primer fondo institucional, al tiempo que brinda capacitación formal e informal y apoyo sin gravámenes ni cargos.

Los diez socios detrás de Screendoor incluyen Aileen Lee de Cowboy Ventures; Eva Ho de Fika Ventures; Kirsten Green de Forerunner Ventures; Chris Howard y Leah Solivan de Fuel Capital; Patel y caminar hasta Homebrew; Kanyi Maqubela de Kindred Ventures; Charles Hudson de Precursor Ventures; y Shauntel Garvey de Reach Capital. Las instituciones que invierten en Screendoor incluyen las ramas de inversión de Davidson, Duke, Harvard, Michigan, Princeton y Virginia; la Fundación James Irvine; y las firmas de inversión Hall Capital y Sapphire Partners.

Al juntar capital en un fondo de fondos como Screendoor, estas instituciones pueden invertir y construir relaciones con nuevos administradores de fondos que de otra manera no podrían apoyar, dice Walk, ya que los primeros fondos a menudo recaudan cantidades demasiado pequeñas. las estrategias de capital riesgo de una gran fundación. Cada patrocinador de Screendoor es un inversor en al menos una de las empresas representadas por los fundadores de Screendoor, lo que significa que los socios de Screendoor pueden utilizar su propia reputación como puente. “Este puede ser un campo de entrenamiento para que los gerentes emergentes anticipen las relaciones directas con algunas de estas grandes instituciones”, dice Walk.

Y aunque los propios socios generales de Screendoor son ellos mismos VC y, por lo tanto, posibles co-inversores y pares, no se les pedirá a los inversores a los que apoyan que compartan el flujo de transacciones o más información de la que lo harían con un LP típico. Screendoor realizará inversiones a través de un comité de inversión rotativo de tres personas, comenzando con Patel, Hudson y un representante de su patrocinador, la Fundación James Irvine. “Screendoor promete acceso a gerentes emergentes talentosos y nos permite comenzar una relación con estos inversionistas antes de sus primeros aumentos institucionales.

“No solo participamos como socios de capital, sino que también aportaremos tiempo, junto con la tutoría práctica que recibirán los gerentes de Screendoor”, dijo Jesús Argüelles, director de inversiones de la fundación, en un comunicado. “Con el tiempo, espero que establezcamos relaciones directas con muchas de estas empresas.

Screendoor se lanza como una ola de nuevos fondos e iniciativas que se han multiplicado en la industria del capital de riesgo, históricamente lentas a cambios importantes pero galvanizados en los últimos meses desde la muerte de George Floyd. Estos incluyen el lanzamiento de fondos de Zane Venture Fund y Collab Capital en Atlanta; un nuevo fondo de Harlem Capital en Nueva York; MaC Venture Capital en Los Ángeles; y Sixty8 Capital en Indianápolis, entre otros. Y otros programas, como un nuevo programa de exploración lanzado por BLCK VC con Lightspeed y Sequoia, han buscado inyectar más inversores al ecosistema.

Pero ese progreso ha sido incremental en el mejor de los casos, siempre una gota relativa en el cubo en comparación con los miles de millones recaudados por los fondos tradicionales. Esto ha excluido a estos inversores de lo que Patel llama el “ciclo virtuoso” de Silicon Valley, en el que los inversores apoyan a las empresas de tecnología que, a su vez, producen más inversores ángeles y capital de riesgo cuando salen. “Lo que es lamentable es que el círculo virtuoso ha sido inaccesible para una gran parte de la población”, dice Patel.

Screendoor espera ayudar a construir su propio círculo virtuoso de inversores subrepresentados que apoyan a los fundadores subrepresentados que elevan a los empleados subrepresentados. Pero no dice tener todas las respuestas. Los organizadores de Screendoor “abrirán” su proceso a cualquier otro grupo que busque emularlo o mejorarlo, dijeron Patel y Walk; también planean expandir el grupo de inversionistas de Screendoor con fondos futuros.

Screendoor ya está en conversaciones con posibles administradores de fondos, pero el grupo aún no se ha comprometido. Los inversores interesados ​​pueden postularse a través de una solicitud abierta en el sitio web del fondo; lo que constituye un fondo subrepresentado o un primer fondo institucional es flexible. “Cualquiera que piense que está aportando algo al ecosistema que actualmente está subrepresentado por la forma en que el capital ha entrado en el negocio tiene la oportunidad de contárnoslo”, dice Walk.

Y aunque los socios de Screendoor no cobran tarifas ni llevan fondos, no es una organización benéfica. El fondo contratará un analista a tiempo completo o un puesto similar para gestionar su cartera y la formación estructurada y el asesoramiento ofrecido por sus socios. Y con los LP propios de estos socios que respaldan a Screendoor, todos los involucrados esperan éxito financiero. “Los inversores del fondo no invierten por caridad, esperan mayores rendimientos que la industria aquí”, dijo Patel.

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