Después de una rápida recuperación del bloqueo en 2021, la incertidumbre ha vuelto a nublar las perspectivas. Los economistas de ABN Amro resumen sus principales juicios y supuestos sobre la evolución de los mercados macro y financieros en 2022.

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“La pandemia seguirá siendo un viento en contra en la primera mitad del año, pero no provocará más contracciones directas en la eurozona o en las economías estadounidenses. Esto supone que la variante Omicron no causa una enfermedad más grave que las variantes anteriores y que la vacunación y la infección previa aún brindan cierta protección inmunológica.

Inflación

“Los cuellos de botella de la cadena de suministro se aliviarán gradualmente a lo largo del año, y es probable que las interrupciones relacionadas con la pandemia sean menores en 2022 que en 2021. La inflación caerá significativamente por debajo del objetivo del 2% del BCE para fin de año en la zona del euro. , pero manteniéndose un poco por encima del objetivo en Estados Unidos. “

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Tasa de interés y tipo de cambio

“La Fed comenzará a subir los tipos a partir de junio, con un total de tres subidas de 25 pb durante el año. El BCE mantendrá una política acomodaticia, las compras de APP continuarán y las tasas clave se mantendrán sin cambios. Esto creará una divergencia política significativa con la Fed. El aumento de los rendimientos en EE. UU. Ejercerá cierta presión al alza sobre los rendimientos de los bonos de la eurozona y hará que el euro se debilite. “

Mercados emergentes

“El endurecimiento de las condiciones financieras mundiales podría ejercer una presión considerable sobre algunas economías de mercados emergentes, pero para los mercados emergentes en su conjunto, es probable que el impacto de esto sea compensado significativamente por la fuerte demanda externa de las economías avanzadas y la recuperación de la pandemia”.

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