El bajo rendimiento del yen sigue siendo la característica más constante en el mercado de divisas este año, y se volvió a manifestar en mayo, siendo el yen la divisa del G10 con peor rendimiento. Sin embargo, en opinión de los economistas de MUFG Bank, el potencial alcista del USD / JPY es limitado.

La debilidad general del JPY tiene sentido a medida que la economía mundial se recupera

“La base multidivisa es históricamente muy estrecha, mientras que la curva de rendimiento de EE. UU. Es empinada, lo que sugiere condiciones atractivas para aumentar las entradas cubiertas a EE. UU. También creemos que los rendimientos estadounidenses a 10 años pueden caer aún más en los próximos meses, ejerciendo una mayor presión a la baja sobre el USD / JPY. “

“El NEER del BoJ ha caído en 6 de los últimos 7 meses y aunque sospechamos que el USD / JPY está estirado, la debilidad sobre una base ponderada por el comercio debería extenderse aún más”.

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“Vemos un aumento limitado en el USD / JPY desde aquí y dada la recuperación global sincronizada en curso, vemos una depreciación del yen mejor expresada por monedas distintas al dólar hasta el resto de 2021”.