Los economistas de ING esperan que el euro tenga un rendimiento inferior al dólar en 2022. Pronostican que el EUR / USD en 1,10 para fines de 2022.

La mayoría de las carreteras conducen a un dólar más fuerte

“Ahora parece que la Fed podría subir las tasas el próximo verano. Une bonne dynamique de croissance à l’horizon 2022 (nous prévoyons un PIB à 5%) soutenue par des bilans solides des entreprises et des consommateurs devrait signifier que le pouvoir de fixation des prix se maintient et que l’inflation reste supérieure à 3% todo el año. Un dólar más fuerte puede influir en condiciones monetarias más estrictas. “

“La política de precios del BCE se ha roto y en un momento se pronosticaron casi 30 pb de ajuste para 2022. Vemos este precio como extremo e improbable, aunque puede ser necesario que la inflación de la eurozona se hunda la próxima primavera antes de que el mercado retroceda como esta. precios. Todavía se espera que la zona euro registre una brecha de producción negativa del 0,5% del PIB en 2022 y el BCE ha dejado claro que no quiere repetir los errores cometidos por Trichet al endurecer su política en julio de 2008 “.

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El principal riesgo para el escenario anterior probablemente sea la estanflación, donde las alzas tempranas para hacer frente a un choque de precios transitorio desencadenan una recesión. La Fed actual parece estar a años luz de la Fed Volcker de principios de la década de 1980, por lo que consideraríamos este escenario como poco probable. Incluso si se materializara, la estanflación sería negativa para los activos de riesgo y probablemente respaldaría el dólar anticíclico.

Quizás el único escenario para un EUR / USD mucho más fuerte en 2022 sería una fuerte recuperación global, un renacimiento de la Eurozona y una Fed que se vuelve complaciente. Se espera que las interrupciones de la cadena de suministro pesen sobre el crecimiento en Europa con una alta producción manufacturera el próximo año, tal el escenario parece poco probable “.

“Los cambios recientes en los términos de intercambio han reducido el valor razonable del EUR / USD a alrededor de 1,10. Este es nuestro pronóstico de fin de año 2022, que está muy por debajo del consenso de 1,18. “

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