Ha sido un año casi sin precedentes de extremos y eventos de cisne negro para el criptomercado, y ahora que 2022 está a punto de terminar, los analistas están reflexionando sobre las lecciones aprendidas y tratando de identificar tendencias que pueden apuntar a una acción de precios al alza en 2023.

El colapso de Terra Luna, Three Arrows Capital y FTX creó una crisis crediticia, una severa reducción en las entradas de capital y una mayor amenaza de que grandes intercambios centralizados adicionales pudieran colapsar.

A pesar de la gravedad de la caída del mercado, surgieron varios aspectos positivos. Los datos muestran que los hodlers a largo plazo y las carteras más pequeñas se están acumulando activamente durante este período de baja volatilidad.

Vamos a sumergirnos en los aspectos positivos y negativos.

Baja liquidez y abundan las pérdidas

Cuando la liquidez inundó el mercado en noviembre de 2021, el precio de Bitcoin (BTC) alcanzó un máximo histórico y los inversores obtuvieron $455 mil millones en ganancias. Por el contrario, a medida que la liquidez se redujo en lo que muchos inversores esperaban que fueran los días más oscuros del mercado bajista, $213 mil millones en pérdidas realizadas devolvieron a los inversores el 46,8 % de las ganancias máximas del mercado alcista. La magnitud de las ganancias frente a las pérdidas realizadas es similar al mercado bajista de 2018, cuando el índice de retiro de ganancias alcanzó el 47,9%.

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Cantidad anual de ganancias y pérdidas realizadas de bitcoin. Fuente: glassnode

En el siguiente hilo, Cumberland, un importante proveedor de liquidez en el sector de las criptomonedas, destacó los desafíos de liquidez que enfrenta el mercado:

Según Cumberland, la liquidez limitada es el resultado de entregas a gran escala, lo que deja a las empresas en quiebra sin monedas para vender.

CoinSharesEl análisis de los flujos de fondos semanales también mostró que los volúmenes de negociación alcanzaron un nuevo mínimo de dos años de $ 677 millones para la semana. Los bajos volúmenes de negociación se han sumado a un éxodo de fondos criptográficos de los activos digitales, lo que obstaculiza aún más el crecimiento potencial.

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Cryptofund fluye como un porcentaje del AuM del fondo. Fuente: CoinShares

Históricamente, los intercambios centralizados (CEX) han sido una fuente de tableros fiduciarios, lo que ayuda a atraer más capital al espacio de criptoactivos. Debido a preocupaciones regulatorias y de CEX, recaudar nuevos fondos se ha convertido en un desafío.

Si bien los datos anteriores son muy bajistas, el mercado también tiene algunos puntos de datos que pueden indicar una reversión.

Están surgiendo mejoras mínimas en el sentimiento de los inversores

Si bien los operadores esperan una reunión positiva de la Reserva Federal que revierta la tendencia bajista a corto plazo, hay datos en la cadena que muestran que el sentimiento está logrando algunas mejoras menores.

CoinShares afirma que incluso con los temores de CEX y los volúmenes más bajos, las entradas están mejorando:

«Bitcoin ha visto entradas por un total de $ 17 millones, el sentimiento ha mejorado constantemente desde mediados de noviembre, con entradas desde entonces por un total de $ 108 millones».

Si bien estos números no son innovadores, la baja volatilidad de Bitcoin ofrece a los inversores la oportunidad de promediar el precio del dólar y esperar una posible reversión. La volatilidad actual está en mínimos de varios años para Bitcoin, alcanzando números vistos por última vez en octubre de 2020.

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Volatilidad de Bitcoin realizada. Fuente: Glassnode

Los niveles récord de baja volatilidad se combinan con un nuevo máximo histórico en la cohorte de hodlers de bitcoin a largo plazo. Aunque el precio de BTC sigue en tendencia a la baja, el 72,3% de todo el suministro de Bitcoin en circulación ahora está en manos de hodlers a largo plazo.

Suministro total de Bitcoin en manos de hodlers a largo plazo. Fuente: Glassnode

Glassnode señala que los datos muestran:

«La tendencia alcista casi lineal en esta métrica es un reflejo de la gran acumulación de monedas que ocurrió en junio y julio de 2022, justo después del evento de desapalancamiento inspirado por 3AC y los prestamistas en bancarrota en el espacio».

Agregando a esta perspectiva, el ex CEO de BitMEX, Arthur Hayes, cree que Bitcoin ha tocado fondo después de varias quiebras que han arrojado a entidades irresponsables del espacio.

Aunque el repunte de la confianza y las entradas de inversores institucionales no es lo suficientemente significativo como para provocar un cambio de tendencia, los datos positivos muestran algunos signos de recuperación.