En cada demanda importante, llega un punto en el que te das cuenta de que es hora de llegar a un acuerdo. No le gusta la decisión, un miembro del jurado mira a su equipo legal desde un costado, el juez deja en claro que es hora de una conferencia de conciliación. Tras la decisión de la jueza Analisa Torres en SEC v. Ripple, ha llegado el momento de que la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos resuelva el resto de su caso contra Ripple Labs, así como el caso contra Coinbase.
El ataque de la SEC a las criptomonedas utiliza una definición legal flexible de lo que constituye un valor que debe registrarse en la SEC según una prueba legal establecida por la Corte Suprema en el caso SEC v. Howey de 1946. Durante la mayor parte de su historia, la SEC ha utilizado esta herramienta para perseguir fraudes y estafas descarados con poca realidad económica detrás de ellos. Puede entender por qué los jueces se inclinaron a darle a la SEC el beneficio de la duda e hicieron que la prueba fuera cada vez más flexible frente a una serie de casos de fraude históricos. El uso de esta prueba flexible para adjuntar proyectos criptográficos legítimos es diferente y, en última instancia, deja los proyectos criptográficos sin forma de registrarse.
Torres dictaminó que las ventas a inversores minoristas del token XRP (XRP) no estaban necesariamente relacionadas con los esfuerzos empresariales de Ripple como empresa y, por lo tanto, falló un elemento de la prueba de Howey. Este es un giro criptográfico único en la prueba de Howey. Vincular la inversión a los esfuerzos empresariales de quienquiera que venda el interés será más difícil en criptografía, ya que los tokens no representan capital en el emisor. Por lo tanto, el comprador de tokens criptográficos no está tan estrechamente vinculado a los esfuerzos del fundador de una nueva cadena de bloques como los inversores de capital en empresas tradicionales.
Conectado: La Corte Suprema puede detener la guerra de la SEC contra las criptomonedas
Esto da un vuelco al caso de la SEC contra Coinbase, y Coinbase lo sabe. Envió un fuerte mensaje a la SEC cuando Coinbase volvió a listar el token XRP pocas horas después de la decisión de Torres. Esta victoria fue solo una victoria parcial, pero dificultó que la SEC apuntara a mercados secundarios para valores criptográficos, como el comercio secundario en la plataforma de Coinbase.
Todo este análisis ni siquiera comienza a explorar los desafíos que enfrentará la SEC con la Corte Suprema ansiosa por gobernar las agencias administrativas con la doctrina de cuestiones fundamentales en evolución que podría limitar drásticamente la guerra de la SEC contra las criptomonedas.
La gente especula sobre lo que sucederá si la SEC apela el caso de Ripple ante el Segundo Circuito. No olvidemos que Ripple aún puede ganarlo todo en SCOTUS. https://t.co/MaWU940Ms1
— BlockProf (@JWVerret) 14 de julio de 2023
El mejor movimiento de la SEC ahora es llegar a un acuerdo y llegar a un acuerdo con Coinbase. Coinbase ya extendió una rama de olivo a la SEC hace un año al presentar una solicitud de reglamentación para crear un proceso adaptado para listar criptoactivos. Sugerí lo mismo unos seis meses antes, después de una audiencia del Comité Asesor de Inversores de la SEC, que presidí. El comité descubrió que los tokens criptográficos no pueden registrarse en la SEC sin adaptar el proceso de listado.
No faltan abogados de criptos dispuestos a trabajar con la SEC para encontrar un régimen regulatorio adaptable para tokens criptográficos. Hay cientos de abogados de valores que son ex alumnos de la SEC o ex alumnos de leyes importantes que trabajan en criptografía en este momento que podrían ayudar a la SEC a adaptar sus reglas de la misma manera que la SEC adaptó sus reglas en el pasado para valores, respaldados por activos, sociedades limitadas, bienes raíces. fideicomisos de inversión y docenas de otros activos híbridos y vehículos de activos.
Conectado: La demanda eleva el precio de bitcoin a $ 130K
Muchos de los requisitos de divulgación en las reglas de divulgación de la SEC con respecto a las juntas directivas, la compensación ejecutiva, las propuestas de los accionistas y los estados financieros simplemente no se aplican a los proyectos criptográficos. ¿Quién ‘registraría’ Ethereum hoy? No hay junta ni director ejecutivo.
¿Qué activos y pasivos estarían en el balance de una entidad de registro de Ethereum, dado que ninguna entidad controla realmente bien la cadena de bloques descentralizada de Ethereum? Nada de esto está claro.
Y las cosas que los compradores de criptoactivos quieren saber, como tokennomics o auditorías de seguridad de blockchain o los contratos inteligentes que subyacen a los intercambios de finanzas descentralizadas (DeFi), no se mencionan en las reglas de divulgación de la SEC.
El juego de gallina que la SEC está jugando con Coinbase y Ripple debe detenerse porque la SEC está a punto de ser eliminada. Hay una mejor manera compatible con el estado de derecho. Es hora de que la SEC trabaje con los abogados de criptografía para desarrollar un régimen viable de divulgación y listado de criptoactivos y deshacerse de los puntos de conversación insípidos de «simplemente inicie sesión y regístrese». Este enfoque alternativo protegerá mejor a los compradores de criptoactivos.
JW Verret es profesor asociado en la Facultad de Derecho Antonin Scalia de la Universidad George Mason. Es un contador forense criptográfico practicante y también practica la ley de valores en Lawrence Law LLC. Es miembro del Consejo Asesor de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera y ex miembro del Comité Asesor de Inversores de la SEC. También dirige Crypto Freedom Lab, un grupo de expertos que lucha por el cambio de políticas para preservar la libertad y la privacidad de los desarrolladores y usuarios de criptografía.
Este artículo es para fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son únicamente del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
