Solo una cosa puede explicar los movimientos generales del mercado este mes.

Si asume que la pandemia no le importa a los mercados, y no lo ha hecho durante un año, entonces la acción general del precio y el panorama macro no tienen sentido.

Hablar de un error de política de la Fed o problemas de cuello de botella o lo que sea que haya escuchado no cuadra. Ciertamente hay incógnitas, pero su precio es cada vez mayor, ya que es más probable que obtengan malos resultados.

Para aquellos de ustedes que me siguen, recordarán que hice sonar las alarmas sobre la pandemia desde el principio. Desde enero hasta principios de marzo fue muy solitario, aunque definitivamente no estaba solo. Pocas personas fueron más categóricas, más convencidas o más ruidosas que yo.

Por otro lado, probablemente me haya preocupado por el virus durante demasiado tiempo. Aproximadamente en la misma época del año pasado, el mercado fue cada vez más desdeñoso con el virus. Lo entendí, pero me tomó un tiempo darme cuenta de que la doble bazuca de la política fiscal y monetaria podía derrotar al covid-19 de manera tan completa.

Cualquier opinión que no se cuestione terminará siendo incorrecta. Mi visión inicial del misterioso virus en China fue descartarlo, al igual que el miedo al Ébola y muchos otros. A medida que profundizo, comencé a preocuparme.

Espero que el gráfico de Moderna anterior y su reciente corrida alcista solo reflejen el increíble poder de la tecnología MRNA. Creo que, en última instancia, salvará muchas más vidas que las que se perdieron en la pandemia. Espero que esto no signifique que otros tipos de vacunas se vuelvan virtualmente inútiles por la combinación de ineficacia, efectos secundarios y desgana.

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Lo que me preocupa es que el mensaje en este gráfico es ominoso y encaja como una mano en el guante de los movimientos del mercado en otros lugares, particularmente en los bonos.

Espero, y sigo creyendo, que los ahorros puedan aprovechar lo que queda de covid-19. Que al vacunar a las personas vulnerables, podemos volver a la normalidad.

Tal vez sea hora de profundizar un poco más, de tener la mente abierta sobre lo que dicen los gráficos. La única respuesta plausible para mí, o al menos la única por la que vale la pena preocuparse, es que el covid está desenfrenado. Estas variantes evolutivas mantendrán para siempre a la mayor parte del mundo a un paso del virus, dejando al mundo atrofiado y temeroso.

Por ahora, eso sigue siendo solo una preocupación, pero gráficos como el de la variante delta que explota en los Países Bajos dos semanas después de la reapertura ya no pueden ignorarse por completo.

Infecciones del delta holandés

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