Ya sea que lo llame sostenibilidad, ESG o tecnología climática, no hay duda de que hacer el bien mientras se gana dinero ha conquistado al mundo.

Según Bloomberg, los activos globales de inversión sostenible alcanzaron los 35,3 billones de dólares el año pasado. Esto es aproximadamente $ 1 en $ 3 administrados en todo el mundo, con el objetivo de beneficiarse de “hacer del mundo un lugar mejor”.

A medida que esos dólares se invierten en capital de riesgo, el mundo busca resolver algunos de los problemas climáticos más difíciles para mantener el planeta por debajo de 1,5 grados centígrados de calentamiento. Los inversores parecen sentir la urgencia: las inversiones en tecnología climática crecieron a un ritmo más rápido que el capital de riesgo general entre 2013 y 2019, según un informe de PwC.

Para aclarar, el término “inversión de impacto” se utiliza aquí de forma vaga y sinónimo de otros términos, como inversión socialmente responsable (SRI) y medioambiental, social y de gobernanza (ESG). En esencia, el impacto se trata de “hacer del mundo un lugar mejor”.

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Pero aquí es donde radica el problema con la inversión de impacto: si lo mejor está en el ojo del espectador (y lo está), ¿qué es exactamente? es ¿mejor?

Después de todo, Philip Morris fabrica 700 mil millones de cigarrillos al año, pero se esfuerza por cumplir los objetivos ESG para atraer inversores. La lógica de cómo se me escapa, pero entiendes el punto.

Hans Taparia explicó esto maravillosamente:

Al contrario de lo que piensan muchos inversores, la mayoría de las calificaciones no tienen nada que ver con la responsabilidad real de una empresa por los factores ASG. En cambio, miden el grado en que el valor económico de una empresa se ve amenazado debido a factores ASG. Por ejemplo, una empresa podría ser una fuente significativa de emisiones al tiempo que logra una puntuación ESG decente, si la empresa calificadora considera que el comportamiento contaminante está bien gestionado o no amenaza el valor financiero de la empresa.

Obtienes lo que mides, y en el mundo de la equidad pública, la medición puede ser tremendamente engañosa. Aún así, los inversores minoristas comprarán el fondo debido a los exitosos esfuerzos de marketing del “factor ESG”.

Hoy en día, existen verdaderos administradores de inversiones que están haciendo todo lo posible para lograr el mayor impacto.

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Para demostrar el impacto, estos gerentes adoptan un marco de medición estándar, como IRIS. Pero las medidas de impacto son notoriamente difíciles de aplicar. También son extremadamente difíciles de medir, y muchos de ellos también son intrínsecamente subjetivos y más costosos de medir en comparación con las soluciones que intentan mejorarlos.

Además, puede haber varios factores que generen un resultado positivo y, a menudo, es imposible discernir la causa y el efecto específicos de mejorar estos resultados. Como resultado, el gerente recurre a la siguiente mejor opción: miden las acciones y las implementaciones. Pero es muy fácil confundir los indicadores adelantados con el cambio.

Un buen ejemplo es PlayPumps, un tiovivo que bombeaba agua del subsuelo mientras los niños jugaban con ellos. El número de instalaciones, el porcentaje de niños que utilizan las PlayPumps o los litros de agua bombeada no necesariamente demuestran si una comunidad tiene mejor acceso al agua potable gracias a las bombas.

Tampoco olvidemos que se trata de gestores de fondos y líderes empresariales que siempre debe proporcionar rendimiento financiero.

A diferencia de los valores en dólares, las medidas de impacto son vagas y carecen de estándares reales, lo que dificulta a los inversores comparar el impacto social de una cartera de inversiones o evaluar el rendimiento relativo. También hace que sea casi imposible vincular el pago basado en el rendimiento con las métricas de impacto.

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El impacto tarda en materializarse y, a menudo, escapa a la influencia del fondo o de la empresa. En el mundo financiero de trimestre tras trimestre, maximizar el dólar es siempre la opción más fácil de tomar cuando hay que tomar una decisión.

Hay un lugar especial para que exista el impacto. Uno donde los incentivos entre ejecutivos y empresas están alineados, las medidas específicas no importan y el horizonte de tiempo es lo suficientemente largo como para marcar una diferencia real.

¿Este lugar especial? La clase de activos de capital riesgo en etapa inicial.

En Creative Ventures, usamos el impacto como una lente de oportunidad. Entendemos que cuanto mayor es el impacto, mayor es el problema, y ​​posiblemente mayor sea la oportunidad de mercado y el rendimiento financiero.

El impacto es donde están los problemas. En un mundo plagado de sofisticadas mediciones de impacto, nuestro enfoque prevé un mundo en el que un vehículo eléctrico cuesta un 20% menos y puede llegar hasta un 40% más. Un mundo donde podamos curar el cáncer. Donde el consumo de energía se reduce a la mitad en todos los centros de datos.

¿Y no estamos todos de acuerdo en que el mundo sería un lugar mucho mejor si solo una de estas empresas tuviera éxito?

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