Comercio apalancado de criptomonedas, es decir. El comercio de criptomonedas con fondos prestados conlleva riesgos significativos. Esto se debe principalmente a la naturaleza voluble del mercado.

En mayo, el mercado de criptomonedas, que había crecido significativamente en los últimos años, retrocedió bruscamente después de una cascada de eventos negativos en el mercado, perdiendo más del 50 % de su capitalización de mercado. El retroceso, que provocó la caída en picado del mercado de $ 2 billones, también expuso algunas de las mayores debilidades del mercado. Uno fue el uso imprudente del apalancamiento en un mercado históricamente voluble.

Este aspecto fue confirmado recientemente por el inversionista multimillonario Mike Novogratz. Novogratz, un feroz cruzado de la industria en general y una vez un ferviente partidario del ecosistema Terra antes de su colapso.

Recientemente admitió que subestimó la cantidad de apalancamiento en el mercado y las pérdidas que traería.

«No me di cuenta de la magnitud del apalancamiento en el sistema. “Lo que no creo que la gente anticipó fue la magnitud de las pérdidas que aparecerían en los balances de las instituciones profesionales, y eso desencadenó la cascada de efectos”, dijo.

Hablando con Cointelegraph a principios de esta semana, el fundador y CEO de KoinBasket, Khaleelulla Baig, reforzó la opinión de que el mercado está realmente sobreapalancado y tomará algún tiempo recuperarse:

«Los criptomercados aún se encuentran en la fase de I+D y no debería sorprendernos ver fracasar algunos proyectos criptográficos más, especialmente aquellos construidos alrededor de garantías y apalancamiento».

Agregó que es probable que los reguladores investiguen la laguna del apalancamiento para proteger a los inversores, y dijo: «Aunque estos eventos han abierto la puerta para que los reguladores y los actores de la industria construyan mecanismos sólidos para evitar catástrofes similares en el futuro».

¿Qué es el apalancamiento?

El apalancamiento se refiere al uso de capital prestado para negociar y, por lo general, está reservado a los comerciantes profesionales con una experiencia significativa en la gestión de riesgos.

Para negociar productos apalancados, los inversores generalmente deben realizar un depósito mínimo con un corredor que admita este tipo de negociación. Las plataformas que admiten el comercio de márgenes prestan dinero de manera efectiva a los inversores para abrir posiciones más grandes.

Las posiciones mantenidas más allá de un cierto período de tiempo incurren en cargos por intereses que se deducen del dinero mantenido como garantía. Las tarifas generalmente varían y se basan en la cantidad de dinero proporcionada para las posiciones de margen abiertas.

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Dado que las ganancias y pérdidas en las cuentas de margen se basan en el tamaño total de la posición abierta, las ganancias y pérdidas se combinan. Como tal, es probable que los inversionistas sin experiencia que utilizan estrategias altamente apalancadas estén sobreexpuestos en tiempos de alta volatilidad del mercado.

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Como era de esperar, el comercio apalancado en criptografía conduce a muchas liquidaciones debido a la naturaleza volátil del mercado. Según los datos obtenidos por Coinglass, una plataforma de comercio de futuros y análisis de datos criptográficos, el mercado criptográfico está experimentando liquidaciones de cientos de millones de dólares cada semana.

El 13 de junio, por ejemplo, se liquidaron más de mil millones de dólares en tokens dentro de las 24 horas posteriores a la caída del mercado sin previo aviso. La mayoría de las liquidaciones se deben al exceso de apalancamiento.

Históricamente, el comercio sobreapalancado ha causado el estallido de una burbuja si un número significativo de jugadores clave fueron liquidados al mismo tiempo, particularmente como resultado de fuerzas de mercado negativas sostenidas.

Baig, cuya firma ayuda a los inversores a negociar índices criptográficos y carteras criptográficas diversificadas, destacó algunos de los errores comunes que cometen muchos comerciantes minoristas e institucionales cuando se trata de criptografía.

Según el CEO, muchos comerciantes de criptomonedas tienen pocas habilidades de gestión de riesgos, especialmente cuando se trata de limitar las pérdidas. Afirmó que, idealmente, los riesgos de inversión en criptomonedas nunca deberían exceder el 15% de la cartera. Por supuesto, esta regla rara vez se sigue, de ahí las liquidaciones perpetuas.

También habló sobre la necesidad de distribuir los riesgos cuando se trata de inversiones en criptomonedas para evitar tales escenarios y dijo que los inversores deberían distribuir sus riesgos entre activos largos para evitar ser recompensados.

El uso del apalancamiento por parte de las criptocorporaciones

El apalancamiento puede mejorar el balance de una empresa al liberar el capital necesario para respaldar empresas más rentables. Sin embargo, esta es una espada de doble filo que puede arruinar fácilmente un negocio.

Al observar algunos de los desarrollos más recientes relacionados con esto, el colapso del fondo de cobertura Three Arrows Capital (3AC) fue, por ejemplo, catalizado por una deuda masiva y el uso de apalancamiento.

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La empresa tenía importantes inversiones apalancadas en criptomonedas como Bitcoin (BTC) y Ether (ETH), que perdieron más del 50 % de su valor en mayo desde su punto máximo en noviembre de 2021.

La liquidación de las posiciones del fondo de cobertura provocó un efecto dominó que finalmente afectó a decenas de empresas relacionadas. Más recientemente, el servicio de préstamo de criptomonedas Vauld, con sede en Singapur, suspendió los retiros debido al efecto dominó de la saga 3AC. Según una entrada de blog publicada por la firma, las dificultades financieras relacionadas con sus socios han afectado sus operaciones.

Según los informes, la empresa prestó dinero a 3AC y ahora es poco probable que recupere los fondos.

También se informa que la firma de préstamos criptográficos Celsius colapsó en parte debido a su uso del apalancamiento. Según un informe de investigación publicado por la firma de análisis de blockchain Arkham Intelligence, Celsius aparentemente confió aproximadamente $ 530 millones en dinero de los inversores a un administrador de activos que usó los fondos para realizar operaciones apalancadas.

Aparentemente, la compañía perdió alrededor de $ 350 millones debido a la arriesgada medida.

Fall of the Titans muestra lo mal que pueden ponerse las cosas cuando el apalancamiento se usa de manera irresponsable.

Dominar los riesgos del apalancamiento criptográfico

Algunas jurisdicciones importantes se han encargado de proteger a los criptoinversionistas de los riesgos de apalancamiento al imponer estrictos requisitos regulatorios.

En una entrevista exclusiva con Cointelegraph a principios de esta semana, Chris Klein, director de operaciones y cofundador de Bitcoin IRA, un servicio de criptoinversión para la jubilación, dijo que es probable que una mayor regulación del criptosector simplifique las reglas para la industria y aumente la confianza de los inversores.

«Las nuevas propuestas de los formuladores de políticas agregarán mayor claridad a las reglas y salvaguardas para esta clase de activos emergentes y fortalecerán la confianza que pretende proteger a los inversores. Creo que el endurecimiento de la nueva política solo ayudará a los inversores a estar mejor protegidos y ayudará a legitimar aún más la industria.

Algunas jurisdicciones, como la Unión Europea, ya han redactado reglas que se impondrán al sector de las criptomonedas, particularmente en relación con la liquidez y la transparencia, lo que reducirá los casos de sobreapalancamiento.

De acuerdo con las últimas leyes de la UE, todos los negocios relacionados con las criptomonedas se regirán por las reglas de Markets in Crypto Assets (MiCA) en un futuro próximo. Esto los obligará a cumplir con los requisitos establecidos de capitalización y divulgación y ayudará a prevenir muchas de las pérdidas innecesarias que han afectado a la industria de las criptomonedas en los últimos meses.

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Sin embargo, los reguladores de la UE aún tienen que establecer límites estrictos y uniformes sobre el apalancamiento.

Los reguladores de EE. UU., por otro lado, son más agresivos cuando se trata de restringir a los corredores de criptomonedas que ofrecen operaciones de margen, ya que no otorgan una licencia a las plataformas de criptomonedas que ofrecen operaciones apalancadas a los clientes.

Los intercambios comienzan a cumplir

Los principales intercambios de criptomonedas en todo el mundo están comenzando a limitar el apalancamiento para evitar inconsistencias regulatorias con las principales jurisdicciones.

Binance, por ejemplo, envió un aviso a los usuarios en diciembre indicando que estaba impidiendo que los inversores del Reino Unido utilizaran sus productos de apalancamiento criptográfico. La medida estuvo en línea con el deseo de la compañía de cumplir con la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido. En junio de 2021, el regulador financiero condenó a Binance y le ordenó detener todas las actividades no reguladas en el país.

Tras la advertencia, Binance redujo su apalancamiento de 100x a 20x para cuentas nuevas en julio de 2021 para evitar una posible tormenta regulatoria. El intercambio de criptoderivados FTX también redujo sus ofertas de apalancamiento el año pasado de 100x a 20x poco después de las correcciones de Binance. La FCA prohíbe la oferta de productos de criptocomercio apalancados a inversores minoristas en el Reino Unido.

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Cabe señalar que actualmente existen pocas reglas regulatorias que limiten la cantidad de apalancamiento proporcionado a los comerciantes por los intercambios de cifrado. Como tal, la gestión de riesgos se reduce en gran medida a las preferencias comerciales individuales.

La reciente recesión de las criptomonedas ha resaltado la necesidad de un control más estricto de las empresas de criptomonedas y regulaciones más estrictas para las empresas con activos significativos bajo su control.

Como se vio desde el colapso, la falta de un marco regulatorio claro ha permitido que algunas agencias de criptomonedas acumulen más deuda que activos a través del apalancamiento. Esto aumenta los riesgos para sus inversores y acreedores.