• El efectivo solo cayó por debajo de $ 25.00 muy brevemente luego de un sólido informe de NFP de EE. UU.
  • Pero el metal precioso todavía cotiza a la baja en este día ya que el sentimiento por los metales preciosos permanece sin cambios.

Los precios al contado de la plata (XAG / USD) se negocian actualmente en el rango de $ 25,00, habiéndose enviado por debajo del nivel de $ 26,00 el jueves tras los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. En resumen, Powell se mostró conciliador sobre la economía y las perspectivas de las tasas de interés, pero no dijo nada sobre los planes de la Fed de ajustar / expandir su programa de QE para hacer frente a las tasas crecientes. Los rendimientos de los bonos estadounidenses, que parece haber sido la fuente del mercado . decepción.

Mientras tanto, un informe del mercado laboral de EE. UU. Mucho más sólido de lo esperado para febrero empujó los precios al contado brevemente por debajo del nivel de $ 25,00, pero ahora parece haber causado mucho daño duradero a los mercados.Los precios al contado de la plata, que actualmente están de vuelta en rangos similares. como antes de que se publicaran los datos.

La falta de una caída duradera se debe probablemente al hecho de que los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU., Que aumentaron como reacción inmediata a los sólidos datos de las NFP, retrocedieron a los niveles previos a la publicación; Como referencia, el dólar estadounidense a 10 años, que cayó de alrededor del 1,56% al 1,62%, ahora ha revertido completamente ese movimiento y una vez más cotiza alrededor del 1,55%. De hecho, los rendimientos reales disminuyeron ligeramente ese día; Los rendimientos de los TIPS a 10 años están cerca de los mínimos diarios y vuelven a estar por debajo del -0,66%. Tenga en cuenta que los metales preciosos tienden a tener una correlación negativa con los rendimientos reales.

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En el día, sin embargo, la plata sigue bajando alrededor de un 0,75% o más de 20 centavos. El sentimiento de los metales preciosos sigue siendo incierto a medida que se fortalecen las perspectivas económicas (lo que refuerza el caso de un aumento aún mayor en los rendimientos de los bonos) y cuando los bancos rebajan sus pronósticos anteriormente altos sobre metales preciosos.

Examinar los datos del mercado laboral de EE. UU.

La economía estadounidense creó 379 mil empleos en febrero, muy por encima de las expectativas de que la economía habría agregado 182 mil. Pero el mercado laboral se ha desempeñado mejor de lo que sugiere la cifra general de NFP; el sector de servicios privados 513K puestos de trabajo, ya que la flexibilización de las restricciones económicas permitió el retorno de puestos de trabajo relacionados con los sectores de la hostelería, el comercio minorista y el ocio. Mientras tanto, el sector manufacturero agregó 21.000 puestos de trabajo, pero la construcción registró pérdidas de 61.000 puestos de trabajo debido a las inclemencias del tiempo. Además, el empleo en el gobierno estatal y local cayó 69 mil, una tendencia que la mayoría de las oficinas esperan que no continúe, especialmente con un mayor estímulo fiscal.

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Si febrero no hubiera visto condiciones climáticas anormales en gran parte del país y los empleos del gobierno hubieran caído, como era de esperar, los mercados podrían haber imaginado fácilmente una ganancia de + 500 mil empleos. Suponiendo que las condiciones económicas de EE. UU. Continúen mejorando en marzo; es decir, las restricciones de bloqueo continúan disminuyendo a medida que disminuye la prevalencia de Covid-19 y continúa el lanzamiento de la vacuna, se espera que surjan más ganancias significativas. Esas ganancias de empleo podrían acelerarse a partir de abril, a medida que el viento de cola económico de los proyectos de ley de estímulo de 1.900 millones de dólares del presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, entre en vigor (suponiendo que se apruebe a mediados de marzo y se envíen los cheques de estímulo en unas pocas semanas).

La tasa de desempleo en los Estados Unidos cayó inesperadamente al 6.2% (la previsión de consenso era que la tasa de desempleo se mantendría sin cambios en el 6.3%), con un crecimiento del empleo que superó la tasa de retorno de los trabajadores en el mercado laboral. La participación se mantuvo sin cambios en el 61,4% (pero en realidad se redujo en alrededor de 50K). Los niveles totales de empleo todavía están alrededor de 9,5 millones por debajo de los niveles anteriores a Covid-19 en los Estados Unidos. Incluso si la tasa de creación de empleo aumenta a alrededor de medio millón de nuevos puestos de trabajo por mes (lo que probablemente sería un pronóstico demasiado optimista), significa que todavía tendrá que esperar hasta 2023 antes de que la economía estadounidense alcance el pleno empleo.

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Esto significa que la Fed continuará (si la inflación lo permite) permanecer en el limbo en lo que respecta a las tasas de interés. De hecho, la Fed puede incluso apuntar a una tasa de desempleo por debajo de los niveles anteriores al Covid-19 dada la retórica reciente sobre cómo busca crear pleno empleo “inclusivo”; esto probablemente significa que, digamos, si el desempleo de los blancos está en el 2.5% pero el desempleo de las minorías permanece en, digamos, el 6% (lo que implica una tasa de desempleo nacional del 3.5%, por ejemplo), eso todavía no constituiría pleno empleo para la Fed. En otras palabras, están adoptando una interpretación más acomodaticia de su mandato de pleno empleo que nunca.

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