Si bien es de esperar cierta volatilidad en las acciones emergentes, los economistas de Charles Schwab creen que hay cinco razones principales por las que las acciones emergentes aún podrían tener un buen desempeño si las tasas continúan subiendo este año.

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Citas clave

“Las acciones de los mercados emergentes y los rendimientos de los bonos generalmente se mueven en la misma dirección, ambos impulsados ​​por las crecientes perspectivas de crecimiento e inflación. Después de períodos de correlación negativa (cuando los rendimientos de los bonos y los precios de las acciones se mueven en direcciones opuestas) antes de las recesiones de 2008 y 2020, se ha vuelto a la relación positiva típica de una expansión económica. «

“La fuerte subida del dólar estadounidense y la caída de los precios de las materias primas en 2014-15 ayudaron a socavar el rendimiento de las acciones de los mercados emergentes durante este período. Ha sucedido lo contrario desde el inicio de la subida de tipos el año pasado, con el dólar debilitándose (las monedas emergentes subiendo) y los precios de las materias primas subiendo. Si la tendencia de debilitamiento del dólar continúa, como esperamos, esta combinación puede actuar como una fuerte compensación por cualquier potencial lastra de un aumento en las tasas de interés. «

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“No ha habido indicios de un fuerte deterioro de las condiciones financieras en los mercados emergentes, lo que podría perjudicar a la renta variable, debido a la reciente subida de tipos. Esto no es demasiado sorprendente dado que los bancos centrales consideran que las presiones inflacionarias actuales son parcialmente transitorias y siguen comprometidos a proporcionar un estímulo monetario suficiente. «

“Si Estados Unidos puede agregar más estímulo fiscal mientras mantiene la inflación cerca de los niveles objetivo y mantiene una política monetaria flexible, otros países desarrollados y emergentes pueden volverse menos inclinados a endurecer las políticas de manera prematura.

“Es poco probable que las acciones reaccionen negativamente si los rendimientos de los bonos continúan aumentando para alcanzar el rendimiento por dividendo de las acciones de los mercados emergentes. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años aumentó al 1,46% a fines de febrero, y el rendimiento de los bonos corporativos, medido por el Índice Global Aggregate Corporate Bond de Bloomberg Barclay, aumentó al 1,64%. Sin embargo, estos rendimientos aún deben competir con el rendimiento de dividendos de acciones de los mercados emergentes del 1,8%, significativamente más alto. «

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