Bitcoin (BTC) perdió el soporte de $ 28,000 el 12 de junio después del deterioro de las condiciones macroeconómicas. El rendimiento de los bonos a 2 años de EE. UU. terminó en 3,10% el 10 de junio, su nivel más alto desde diciembre de 2007. Esto muestra que los comerciantes exigen tasas de interés más altas para mantener sus instrumentos de deuda y esperan que la inflación siga siendo un desafío constante.

Louis C. Barnes, oficial principal de préstamos de Cherry Creek, dijo que debido a que Estados Unidos está experimentando la inflación más alta en 40 años, los mercados de valores respaldados por hipotecas (MBS, por sus siglas en inglés) no tienen compradores. Barns agregó:

«Las acciones cayeron un 2% hoy [June 10]pero sería muchísimo más pensar en lo que significaría un cierre total de viviendas».

Aproveche MicroStrategy y Celsius use alarmas intensificadas

La venta de Bitcoin agrega más presión al mercado de criptomonedas, y varios medios están debatiendo si la firma estadounidense de análisis e inteligencia comercial registrada en Nasdaq MicroStrategy y su préstamo garantizado de Bitcoin de $ 205 millones de Silvergate Bank contribuirán al colapso criptográfico en curso. El préstamo de solo interés se emitió el 29 de marzo de 2022 y está garantizado por bitcoin, que se mantiene en la cuenta de un fideicomisario autorizado mutuamente.

Como se indicó en la convocatoria de ganancias de Microstrategy del CFO Fong Le el 3 de mayo, si Bitcoin cae a $ 21,000, se necesitará un margen adicional. Sin embargo, el 10 de mayo, Michael Sailor aclaró que se podía apostar toda la posición de 115.109 BTC, reduciendo la liquidación a $3.562.

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Finalmente, la plataforma de préstamos y apuestas Crypto Celsius detuvo todos los retiros el 13 de junio. Las especulaciones de bancarrota surgieron rápidamente cuando el proyecto movió enormes cantidades de wBTC y Ether (ETH) para evitar la liquidación en Aave (AAVE), una popular plataforma de apuestas y préstamos.

Celsius dijo que en agosto de 2021, los activos bajo administración superaban los $ 20 mil millones, lo que idealmente es más que suficiente para desencadenar un escenario apocalíptico. Aunque no hay forma de determinar cómo se desarrollará esta crisis de liquidez, el evento atrapó a los inversores de bitcoin en el peor momento posible.

Los futuros de Bitcoin están cerca del territorio bajista

La prima del mercado de futuros de Bitcoin, el principal indicador de derivados, se movió brevemente a la zona negativa el 13 de junio. El indicador compara los contratos de futuros a largo plazo y el precio del mercado al contado tradicional.

Estos contratos de calendario fijo generalmente se negocian con una pequeña prima, lo que indica que los vendedores quieren más dinero para mantener la liquidación por más tiempo. Como resultado, los futuros trimestrales deben negociarse con una prima anual del 4% al 10% en mercados saludables, una situación conocida como contango.

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Cada vez que este indicador se desvanece o se vuelve negativo (hacia atrás), es una bandera roja alarmante porque indica que hay un estado de ánimo bajista.

Prima anual para futuros de bitcoin a 3 meses. Fuente: Laevitas.ch

Si bien la prima de futuros ya estaba por debajo del umbral del 4% en las últimas nueve semanas, logró mantener una prima moderada hasta el 13 de junio. Aunque la prima actual del 1% puede parecer optimista, es el nivel más bajo desde el 30 de abril y está al borde de un estado de ánimo bajista generalizado.

Un mercado de derivados poco saludable es una señal siniestra

Los comerciantes deben analizar el precio de las opciones de bitcoin para demostrar aún más que la estructura del criptomercado se ha deteriorado. Por ejemplo, la distorsión delta del 25 % compara opciones similares de compra (compra) y venta (venta). Este indicador se volverá positivo cuando prevalezca el miedo, ya que la prima de las opciones de venta protectoras es más alta que las opciones de compra riesgosas similares.

Lo contrario es cierto cuando la codicia es el estado de ánimo predominante, lo que hace que el indicador de distorsión delta del 25% se desplace al área negativa.

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Deribit opciones de bitcoin de 30 días 25% de distorsión delta. Fuente: laevitas.ch

Las lecturas entre el 8% negativo y el 8% positivo generalmente se consideran neutrales, pero el pico de 26,6 del 13 de junio fue la lectura más alta jamás registrada. Esta aversión a los riesgos de la caída de los precios es inusual incluso para marzo de 2020, cuando los futuros del petróleo cayeron a un lado negativo por primera vez en la historia y el bitcoin cayó por debajo de los 4.000 dólares.

El mensaje principal de los mercados de derivados de bitcoin es que los comerciantes profesionales no quieren agregar posiciones largas con apalancamiento a pesar del precio extremadamente bajo. Además, la absurda diferencia de precios en la fijación de precios de las opciones de venta (put) muestra que el desplome del 13 de junio a $ 22,600 sorprendió a las oficinas de arbitraje experimentadas y marcadores de mercado.

Para aquellos que buscan «comprar la zambullida» o «atrapar un cuchillo que cae», solo se formará un fondo claro después de que los indicadores de derivados sugieran que la estructura del mercado ha mejorado. Esto requerirá que la prima de futuros de BTC se recupere al 4% y que los mercados de opciones encuentren una evaluación de riesgo más equilibrada, ya que la distorsión delta del 25% vuelve al 10% o menos.

Las opiniones y opiniones expresadas aquí son solo las de autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Necesita hacer su propia investigación al tomar una decisión.