Los reguladores tienen la tarea de lograr un equilibrio entre proteger a los consumidores y crear un entorno en el que los empresarios y el sector privado puedan prosperar. Cuando los mercados enfrentan distorsiones, quizás debido a externalidades o asimetría de información, la regulación puede desempeñar un papel importante.

Pero la regulación también puede sofocar el espíritu empresarial y la creación de empresas, dejando a la sociedad y a las personas en una situación peor. La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos es particularmente hostil a las empresas y empresarios de criptomonedas. Por ejemplo, el presidente de la SEC, Gary Gensler, señaló que considera a Bitcoin (BTC) como una mercancía, pero que muchos otros «activos criptofinancieros tienen los atributos clave de un valor».

Hizo eco de la línea en un comentario explosivo del 19 de agosto escrito para The Wall Street Journal, afirmando que «puedes reemplazar ‘cripto’ con cualquier otro activo» cuando se habla de regulación de valores.

Pero en lugar de «regulación por publicación», como lo han expresado algunos entusiastas de las criptomonedas, una mejor estrategia sería que los desarrolladores, inversores y agencias reguladoras, como la SEC, trabajen juntos al menos en torno a estándares comunes que pueden mejorar la calidad de los proyectos. en general y establecer las mejores prácticas que beneficiarán a toda la comunidad de participantes de Web3.

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«Los reguladores son efectivos cuando están en las trincheras con los innovadores y creadores de la industria», dijo a Cointelegraph el cofundador de Mirai Labs, Corey Wilton.

Esto significa que debe haber un diálogo abierto y libre entre reguladores y desarrolladores. «Los desarrolladores deben familiarizarse con las mejores prácticas de Know Your Customer (KYC), los proveedores disponibles y cómo se integran estos servicios KYC, y cómo deben administrar los roles de los usuarios. [and] capacidades», dijo Simon Grunfeld, vicepresidente de Web3 en Cogni.

Definición de valores

Casi todos los artículos sobre criptorregulación citan la clásica prueba de Howey, basada en un caso de la Corte Suprema de 1946 que sentó un precedente en torno a la definición de valor. Pero Gensler perfeccionó quizás el más importante de los criterios, a saber, que «el público inversionista espera un retorno».

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Por supuesto, se lanzan muchos proyectos de tokens no fungibles (NFT) y sus fundadores prometen a los inversores grandes ganancias que resultan ser evidentemente falsas o al menos exageradas. Sin embargo, el problema con estos proyectos no es que los NFT deban clasificarse como un valor, sino que estos fundadores se involucran en marketing deshonesto y hacen afirmaciones que simplemente no pueden cumplir.

De acuerdo con la prueba de Howey, existe un «contrato de inversión» si hay: (1) una inversión de dinero, (2) en una empresa común, (3) con una expectativa de ganancia, y (4) a ser obtenida por el esfuerzos de otros. Pero, ¿y si aplicáramos el test de Howey a una casa? Un hogar puede considerarse una empresa simple, especialmente si es un negocio familiar y cada propietario invierte con la expectativa de valorización de la vivienda.

Una desventaja es que un hogar es demasiado pequeño para constituir una empresa común. Pero, ¿dónde está la línea brillante? ¿Y si la familia es grande? ¿O qué pasa si la familia inmediata no tiene fondos y los parientes contribuyen al financiamiento de la casa? ¿O qué pasa si un puñado de personas deciden alquilar una casa más grande con la expectativa de pasar algún tiempo en ella, pero también tienen la intención de alquilarla en Airbnb mientras viajan y pasan tiempo en otro lugar? El problema con la prueba de Howey es que fue diseñada para una situación mucho más específica y limitada: una que involucra a los arrendatarios.

Desafortunadamente, la falta de una línea clara y brillante entre los valores y las materias primas en el espacio de los activos digitales ha creado un riesgo regulatorio significativo para los empresarios y las empresas de Web3, lo que ha provocado que muchos ubiquen sus operaciones en el extranjero. Dado el anonimato inherente que implica la comunidad Web3, especialmente cuando se inicia una empresa, no se dispone de estimaciones cuantitativas, pero cualquiera que pase algún tiempo hablando con personas en Web3 rápidamente ve que está fuera de los Estados Unidos.

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Pero incluso entonces, tanto los usuarios (especialmente en GameFi) como los propietarios deben tener cuidado. «No veo forma de que los reguladores estadounidenses procesen a una persona (residente estadounidense) por jugar en un sitio ilegal, a menos que esa persona esté usando ese sitio para lavar dinero u otras actividades ilegales que involucren a otros residentes estadounidenses», dijo Grunfeld.

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«De lo contrario, la persona corre el riesgo de depositar los fondos», agregó. “En muchos casos, estas plataformas pueden inducir a error a las personas de que están sujetas a la regulación estadounidense. Entonces, el riesgo regulatorio recae completamente en la plataforma: es responsabilidad de la plataforma cumplir con las leyes locales e internacionales, y si abren cuentas para personas con sede en los EE. UU., corren el riesgo de ser tocados por el largo brazo del Tesoro de los EE. UU.

Compromiso de Web3

Las normas juegan un papel importante en los mercados. Establecen un umbral predecible para la calidad mínima. Los mejores tipos de estándares son aquellos que surgen orgánicamente como resultado de la búsqueda y coordinación de la comunidad, donde los miembros reconocen que todos están mejor al adherirse a un conjunto de mejores prácticas. Un conjunto común de estándares orgánicos y de código abierto quizás se demuestre mejor con los estándares W3C que cubren el espectro del desarrollo de aplicaciones.

En particular, los estándares del W3C para credenciales verificables e identificadores descentralizados han demostrado ser fuentes importantes de coordinación y adopción en la educación global. Organizaciones que van desde gobiernos hasta grandes empresas que cotizan en bolsa necesitan tecnologías interoperables que no las limiten a proveedores o sistemas específicos que podrían crear riesgos innecesarios (por ejemplo, si un sistema deja de funcionar o una empresa falla). Estos tipos de estándares se convierten en un requisito para la verdadera adopción global; sin ellos, las tecnologías pioneras seguirán siendo personalizadas y nunca alcanzarán escala.

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Vemos cómo los estándares de código abierto dentro del caso de uso de la educación permiten que cualquier persona, sin importar en qué parte del mundo se encuentre, escudriñe una tecnología y se asegure de que haya pasado pruebas rigurosas de privacidad, seguridad e interoperabilidad. socios institucionales que pueden llevar las nuevas tecnologías a las masas.

«Llevar la educación Web3 a las masas sería imposible sin una base sólida basada en estándares… toda la innovación que sucede en nuestra industria eventualmente se convertirá en un lío fragmentado de sistemas que no se comunican ni intercambian, al igual que los sistemas centralizados de el pasado», dijo Chris Purifoy, presidente de The Learning Economy Foundation.

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La pregunta para nosotros en el espacio de las criptomonedas es si podemos desarrollar un conjunto de estándares similar a los estándares del W3C para credenciales verificables en el mercado de la educación. Dichos estándares crean no solo interoperabilidad, sino también normas y mejores prácticas que garantizan una calidad mínima. Esto quitaría a los reguladores la carga de mirar tan de cerca a NFT y otros proyectos criptográficos, ya que la calidad de los proyectos sería mayor en general y la frecuencia de «tirar de la alfombra» sería mucho menor.

No existe una solución simple aquí, pero ambas partes deben comprender mejor sus posiciones. Esto solo sucederá cuando se encuentren en el medio.

Christos A. Makridis es director de operaciones y director de tecnología de Living Opera, una startup multimedia de Web3, y ocupa puestos académicos en la Escuela de Negocios de Columbia y la Universidad de Stanford. Tiene un doctorado en Economía y Gestión de la Universidad de Stanford.

Las opiniones expresadas son únicamente del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Este artículo es para fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión.

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