Los proyectos de Stablecoin deben adoptar un enfoque más colaborativo para aumentar la liquidez de los demás y el ecosistema en su conjunto, dice Sam Kazemian, fundador de Frax Finance.

En declaraciones a Cointelegraph, Kazemian explicó que mientras las monedas estables «vivan en proporción entre sí» a través de fondos de liquidez compartidos y esquemas de garantía, nunca habrá una verdadera competencia entre las monedas estables.

La moneda estable FRAX de Kazemian es una moneda estable de algoritmo parcial, con partes de su suministro respaldadas por garantías y otras partes respaldadas algorítmicamente.

Kazemian explicó que el crecimiento en el ecosistema de las monedas estables no es un «juego de suma cero», ya que cada token está cada vez más entrelazado y depende del rendimiento del otro.

FRAX utiliza la moneda USD de Circle (USDC) como parte de su garantía. DAI, una moneda estable descentralizada respaldada por el protocolo Maker, también utiliza USDC como garantía para más de la mitad de los tokens en circulación. A medida que FRAX y DAI continúan expandiendo sus capitalizaciones de mercado, es probable que necesiten más garantías de USDC.

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Sin embargo, Kazemian señaló que si un proyecto decide deshacerse de otro, podría tener efectos negativos en el ecosistema.

«No es algo popular que decir, pero si Maker se deshiciera de su USDC, sería malo para Circle debido al rendimiento que obtienen de ellos».

USDC es clave

Las tres principales monedas estables actuales por capitalización de mercado, en orden desde arriba, son Tether (USDT), USDC y Binance USD (BUSD). DAI y FRAX son monedas estables descentralizadas que ocupan el cuarto y quinto lugar entre las primeras.

USDC ha visto el mayor crecimiento durante el último año de los tres, con su capitalización de mercado duplicándose en julio pasado a $ 55 mil millones, por lo que está casi al alcance de la mano de USDT, según CoinGecko.

Kazemian cree que la prevalencia de la industria de USDC y quizás una mayor transparencia sobre sus reservas deberían convertirla en la moneda estable más valiosa para la colaboración dentro del ecosistema.

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Llamó a USDC un «proyecto de bajo riesgo y baja innovación» y reconoció que sirve como una capa base para una mayor innovación de otras monedas estables. Él dijo:

«Nosotros y DAI somos la capa de innovación sobre USDC, como el banco descentralizado sobre el banco clásico».

Las monedas estables de Algo no funcionan

Aunque la moneda estable FRAX está parcialmente estabilizada algorítmicamente, Kazemian dice que las monedas estables algorítmicas puras «simplemente no funcionan».

Las monedas estables algorítmicas como Terra USD (UST), que colapsaron dramáticamente en mayo, mantienen su paridad a través de algoritmos complejos que ajustan el suministro en función de las condiciones del mercado en lugar de la garantía tradicional.

“Para que una moneda estable descentralizada esté en cadena, debe tener una garantía. No necesita tener garantías excesivas como Maker, pero sí necesita garantías exógenas”.

La espiral de muerte en el ecosistema de Terra se hizo evidente cuando UST, ahora conocido como USTC, perdió su conexión.

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El protocolo ha comenzado a acuñar nuevos tokens LUNA para garantizar que haya suficientes tokens que respalden la moneda estable. La acuñación rápida redujo el precio de LUNA, ahora conocido como LUNC, lo que provocó una venta masiva de tokens minoristas, condenando cualquier esperanza de una nueva solución.

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En las semanas previas al cierre de UST, el fundador de Terraform Labs, Do Kwon, declaró que su proyecto debería respaldar parcialmente la moneda estable con varias formas de garantía, particularmente BTC.

«Eventualmente, incluso Terra se dio cuenta de que su modelo no iba a funcionar», agregó Kazemian, «así que comenzaron a comprar otras fichas».

A finales de mayo, Terra había vendido casi la totalidad de sus BTC por valor de 3500 millones de dólares.

Terra ha eliminado otros proyectos a su paso, incluida la moneda estable DEI de Deus Finance, que tampoco logró volver al dólar en el momento de escribir este artículo.