La recaudación de fondos continúa a un ritmo rápido en el mundo go-go del capital de riesgo. Hoy, fue Lux Capital, conocida por sus inversiones de vanguardia, quien cerró un fondo de capital de riesgo inicial de $ 675 millones y un fondo de crecimiento de $ 800 millones de sus LP existentes, incluidas numerosas fundaciones, donaciones y oficinas familiares que han apoyado a la empresa. desde su creación en 2000.

Es fácil ver por qué volverían a colocarse en su lugar. Solo en los últimos 12 meses, una docena de empresas de la cartera de Lux han sido adquiridas, han salido a bolsa o han anunciado su intención de cotizar en bolsa, oa través de un SPAC anticuado. Entre ellos, Zoox, adquirida por Amazon el año pasado; Desktop Metal, que se hizo pública al fusionarse con una empresa de cheques en blanco en diciembre pasado; y Shapeways, que también acordó recientemente fusionarse con una compañía de cheques en blanco.

La más reciente de las empresas de la cartera de Lux en anunciar un acuerdo con SPAC es Bright Machines, una empresa de software de fabricación que anunció una fusión con una empresa fantasma que cotiza en bolsa hace dos semanas. (Lux también recaudó su propia compañía de cheques en blanco de $ 345 millones el otoño pasado, una compañía que aún no ha identificado un objetivo).

Sin embargo, incluso una empresa con el historial de Lux no es inmune a la competencia en un mercado abarrotado. Esto es en parte por qué Lux, cuyos dos últimos fondos cerraron con un colectivo de mil millones de dólares en agosto de 2019, ha incubado más de una docena de empresas, dijo el cofundador de la empresa Peter Hebert, quien nos habló ayer desde Menlo Park, California, sobre esto. acercamiento, así como si él ve venir una corrección. Parte de esa conversación se toma a continuación, editada ligeramente para ampliar.

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TC: ¿Qué tamaño de cheques vas a emitir con estos nuevos fondos?

PH: La inversión media en este fondo inicial actual será de alrededor de $ 25 millones durante la vida de [each] inversión, y podría oscilar entre $ 100,000 y algo así como $ 50 millones. Con nuestro vehículo de oportunidad, eso podría ascender a un cheque de $ 100 millones y más, pero esperaría que hubiera al menos una inversión en ese rango.

TC: ¿Y el fondo de oportunidad puede apoyar a empresas dentro o fuera de la cartera?

PH: Es cierto. Esperaría que la mayoría fueran empresas en las que fuimos un inversor líder en la etapa inicial, pero no habría ningún requisito de que fueran empresas exclusivamente financiadas por Lux o de la Serie A que recibieran la inversión. Ha habido un puñado de empresas a las que hemos apoyado en el pasado. [that weren’t earlier bets] incluyendo Thrive Early Detection Liquid Biopsy Company [which was acquired soon after], fabricante del software de gestión de contratos IronClad [backed earlier this year]y la empresa de pruebas de salud domiciliaria Everly Health [which Lux first funded in December].

TC: ¿Qué startup de su cartera ha recibido actualmente la mayor cantidad de fondos de Lux?

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PH: Supongo que sería Applied Intuition (que hace software de simulación y herramientas de infraestructura para probar y validar vehículos autónomos a escala).

TC: ¿Cuánto crees que tienes?

PH: Por lo general, cuando entramos como el principal inversor institucional en una Serie A, es del 20-25% y puede ser mayor o menor. En muchos casos, estaremos iniciando negocios desde cero y, en la mayoría de los casos, estos pueden llegar al 50%.

TC: No me di cuenta de que la incubación de empresas era una parte importante del negocio de Lux.

PH: Sí, para nosotros una de nuestras inversiones más exitosas ha sido una empresa llamada Kurion, que fue pionera en la limpieza de desechos nucleares que creamos basándonos en gran medida en la visión de mi cofundador, Josh. Wolfe, y su visión de el futuro de las energías alternativas. Reclutamos a todas estas excelentes personas en el Departamento de Ciencia de Materiales del MIT y lo construimos y lo adquirimos al norte del 30% cuando fue adquirido por una empresa francesa de tratamiento de aguas residuales, Veolia, por $ 400 millones de dólares en 2016, y esto [was part of a] Fondo de $ 100 millones.

TC: ¿Qué nivel de actividad tiene en este frente en este momento? Teniendo en cuenta el aumento de los precios, creo que es un buen momento para iniciar negocios internamente.

PH: Durante los últimos dos o tres años hemos estado más activos en las noticias. [company] entrenamiento para exactamente [those] las razones. No es como si fuéramos solo una fábrica [looking to] sacar cosas. La inspiración es el punto de partida. Pero ya sea que se trate de una oportunidad de mercado que estamos evaluando, o si se trata de ciencia y tecnología interesantes que necesitan un catalizador para que las cosas funcionen, estamos felices de desempeñar este papel.

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TC: ¿Qué piensa de lo que está sucediendo allí, en términos del ritmo febril de financiación y la velocidad con la que se disparan las valoraciones de las empresas? Suena loco, pero también es difícil imaginar que termine pronto.

PH: Creo que somos incómodamente optimistas. Estructuralmente [I’m optimistic] porque la forma en que se financia la ciencia y la tecnología en la actualidad ha cambiado mucho. Cuando entré en el negocio a finales de los 90, la industria del capital de riesgo era pequeña, era provincial, era la gente de Sand Hill Road la que no hablaba con nadie de allí, a 10 millas de su oficina. La gente estaba orgullosa de no saber nada sobre los mercados financieros porque había poca conectividad en términos de impacto en [what VCs were doing].

Ahora es global y, si bien algunos podrían decir que el mercado es brillante, [all that capital is] Habilitando empresas que son verdaderamente ambiciosas y necesitan capital que de otra manera no tendrían [materialized] a [gain momentum], y desde el punto de vista del progreso científico y tecnológico, eso es bueno.

Seguramente habrá experimentos, la gente perderá dinero, habrá cientos de empresas financiadas y la mayoría desaparecerá. Pero habrá muchos cambios transformadores duraderos que surgirán de todo esto.