¿Qué es la prueba de Howey?

La prueba de Howey es una prueba legal utilizada en los Estados Unidos para determinar si una transacción califica como un contrato de inversión y, por lo tanto, se considera un valor según la ley federal. La prueba fue creada por la Corte Suprema de EE. UU. en SEC v. WJ Howey Co. (1946) y desde entonces se ha aplicado en muchos casos para determinar si varios acuerdos y propuestas financieras constituyen valores.

Según la prueba de Howey, una transacción debe involucrar una inversión de fondos en un esfuerzo grupal con la expectativa de que todas las ganancias provengan del esfuerzo grupal. Una transacción se considera un valor si cumple con estos requisitos, en cuyo caso está sujeta a las leyes y reglamentaciones federales sobre valores.

Entendiendo los criterios para una seguridad

La prueba incluye tres criterios clave que deben cumplirse para que una transacción califique como un valor, como se analiza a continuación:

El primer criterio es una inversión financiera, lo que significa que los participantes en la transacción deben arriesgar su propio dinero. Esto incluye tanto inversiones financieras como en especie.

El segundo requisito es una empresa compartida, lo que significa que el éxito financiero de los inversores está vinculado de alguna manera. Esto puede demostrarse proporcionando pruebas de que los inversores agrupan recursos o confían en un tercero para gestionar sus inversiones.

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El tercer criterio es una expectativa de ganancias únicamente a partir de los esfuerzos de otros, lo que significa que los inversores confían en otra persona para generar un retorno de su inversión. Esto puede incluir, por ejemplo, ganancias generadas por un administrador externo o ganancias generadas por los esfuerzos de un grupo u organización en particular.

Las implicaciones de la prueba de Howey para las criptomonedas: ¿es un valor o no?

Las implicaciones de la prueba de Howey para las criptomonedas son significativas, ya que la prueba proporciona un marco para determinar si una oferta de criptomonedas debe clasificarse como un valor según la ley de los EE. UU. Si una oferta de criptomonedas cumple con los criterios establecidos en la prueba de Howey, puede considerarse un valor y estar sujeta a las leyes federales de valores.

Esto tiene implicaciones importantes para las empresas criptográficas y los inversores, ya que la violación de las leyes federales de valores puede dar lugar a sanciones, acciones legales y daños a la reputación de las empresas. Para garantizar el cumplimiento de las leyes federales de valores, las empresas de criptomonedas deben considerar cuidadosamente la prueba de Howey antes de crear sus ofertas.

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Los tokens que no pasan la prueba de Howey se consideran tokens de utilidad que brindan a los inversores acceso a un producto o servicio futuro o pueden canjearse por tarifas con descuento. Si bien los tokens de utilidad generalmente no se consideran valores, la SEC sugirió que la existencia de un marco de token de utilidad no significa necesariamente que un proyecto esté exento de ser clasificado como valor.

En última instancia, las implicaciones de la prueba de Howey para las criptomonedas dependerán de cómo los reguladores decidan aplicar la prueba en la práctica y cómo las empresas de criptomonedas decidan estructurar sus ofertas para cumplir con la ley federal de valores.

Cumplimiento de las leyes federales de valores: lo que las empresas de criptomonedas deben saber

Las empresas de criptomonedas deben estar familiarizadas con las leyes federales de valores de los Estados Unidos para garantizar el cumplimiento. Aquí hay algunas cosas clave a tener en cuenta:

  • Las leyes de valores se aplican a las criptomonedas: varias criptomonedas son consideradas valores por la Comisión de Bolsa y Valores. Esto significa que las empresas de criptomonedas deben cumplir con las leyes federales de valores, incluidos los requisitos de registro y divulgación.
  • Las ofertas de tokens pueden estar sujetas a las leyes de valores: se puede considerar una oferta de valores si una empresa de criptomonedas vende tokens al público en general a cambio de efectivo u otros activos. Como resultado, la empresa deberá cumplir con las normas de valores, que incluirán el registro de la oferta ante la SEC.
  • Se debe divulgar el uso de los fondos: una empresa de criptomonedas debe declarar sus objetivos financieros al recaudar dinero a través de una oferta pública inicial. Las empresas también deben informar a los inversores sobre cómo se utiliza el dinero.
  • Las plataformas de negociación pueden estar sujetas a las leyes de valores: las bolsas de valores pueden incluir plataformas de negociación de criptomonedas que permiten a los usuarios comprar y vender tokens. De ser así, la plataforma deberá presentar un formulario de registro ante la SEC y cumplir con otras regulaciones de valores.
  • Las sanciones por incumplimiento pueden ser severas: Se pueden imponer sanciones sustanciales por incumplimiento: una corporación de criptomonedas puede enfrentar consecuencias graves, como multas y acciones legales, si viola las regulaciones federales de valores.
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Por lo tanto, las empresas de criptomonedas deben conocer y cumplir con las leyes federales de valores en los Estados Unidos. Esto incluye comprender si sus tokens se consideran valores, divulgar el uso de los fondos y cumplir con los requisitos de registro y divulgación.