El Banco de la Reserva de la India ha permitido que más de una docena de bancos liquiden transacciones en rupias con 18 países desde el año pasado y está alentando a los principales exportadores de petróleo como los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita a los países del sur de Asia a aceptar la moneda india para los acuerdos comerciales.
Pero el éxito hasta ahora ha sido esquivo, con volúmenes comerciales totales en la moneda local de alrededor de 10 mil millones de rupias ($ 120 millones) desde que comenzó el proyecto, según personas familiarizadas con el asunto, que hablaron bajo condición de anonimato porque las cifras no son público. Esto se compara con el comercio total de mercancías de la India de $ 1,2 billones en el último año fiscal.
Un portavoz del Ministerio de Finanzas no respondió un correo electrónico en busca de comentarios.
Los movimientos para globalizar la rupia están estrechamente relacionados con el impulso del primer ministro Narendra Modi por una mayor influencia global para India, ya que disfruta de una de las tasas de crecimiento económico más rápidas del mundo y se posiciona como una alternativa a China en la fabricación posterior a Covid.
Si bien India apuesta por la internacionalización de la rupia para reducir la demanda de dólares y hacer que su economía sea menos vulnerable a las crisis monetarias mundiales, algunas de sus políticas van en contra de esos objetivos. La tercera economía más grande de Asia todavía tiene controles de capital y mantiene estrictos controles de divisas, mientras que un déficit de cuenta corriente crónico y una participación menor de las exportaciones mundiales, alrededor del 2%, son otros obstáculos. «Las perspectivas de la rupia de convertirse en una moneda internacional importante están ligadas a la fortaleza económica y geopolítica de la India, pero también a la apertura de sus cuentas de capital y la calidad de sus mercados financieros», dijo Eswar Prasad, profesor de la Universidad de Cornell y autor de The Trampa del dólar.
Los desafíos se han vuelto más evidentes recientemente, ya que India lucha por pagar un aumento en las importaciones de petróleo ruso barato en rupias. Moscú representó casi la mitad de las importaciones de petróleo de la India en mayo, frente a menos del 2 por ciento antes de la invasión de Ucrania, según datos de la firma analista Kpler.
Rusia se mostró reacia a aceptar rupias debido a la volatilidad del tipo de cambio, prefiriendo el yuan o el dirham de los Emiratos Árabes Unidos. Pero la relación comercial unilateral entre los dos países lo ha obligado a acumular hasta $ 1 mil millones cada mes en activos de rupias que permanecen varados fuera del país.
Para hacer frente al superávit de rupias, India ha ofrecido a países extranjeros invertir en sus bonos y letras del gobierno.
Pero Nueva Delhi también se muestra cautelosa sobre la apertura de sus mercados. Más recientemente, se negó a otorgar exenciones de impuestos para el comercio en plataformas internacionales de bonos, lo que habría facilitado la inclusión de India en los índices de deuda global. Anteriormente retiró su plan de emitir bonos del gobierno en los mercados extranjeros.
«La internacionalización es un proceso, no lo vemos como un evento o una meta a alcanzar en una fecha determinada», dijo el gobernador del RBI, Shaktikanta Das, en una entrevista con la revista Central Banking publicada la semana pasada.
en comparación con china
Los esfuerzos de India para hacer cumplir los pagos de rupias para el comercio han generado comparaciones inevitables con los esfuerzos de China para internacionalizar el yuan. El país es visto como un contrapeso en el Indo-Pacífico por Estados Unidos a la creciente influencia de China.
Su movimiento también refleja una reacción violenta que se está gestando contra la hegemonía del dólar estadounidense. Brasil y China llegaron recientemente a un acuerdo para liquidar el comercio en sus monedas locales, tratando de eludir el dólar en el proceso. Incluso Francia está comenzando a realizar transacciones en yuanes.
BloombergAún así, sería prudente notar las diferencias, entre ellas la influencia mucho mayor de China en las finanzas globales. El yuan de China tuvo la quinta participación más grande como moneda de pago global en mayo con un 2,5 %, mientras que la rupia ni siquiera se ubicó entre los veinte primeros, según los últimos datos de Swift. En términos de rotación de divisas global, el yuan tiene una participación del 7% frente al 1,6% de la rupia, según la última encuesta del Banco de Pagos Internacionales.
Aún así, para la India, los beneficios no son difíciles de medir. Mitiga el riesgo cambiario para las empresas indias, reduce la necesidad de mantener grandes reservas de divisas y las hace menos vulnerables a las perturbaciones externas.
«India no busca hacer de la rupia una moneda de reserva», dijo Usha Thorat, ex vicegobernadora del RBI, en una entrevista con Bloomberg Television. «India está tratando de hacer que la rupia sea más fácil como moneda para transacciones y pagos».
Aun así, puede que sea demasiado pronto para descartar los intentos de India de forjar un papel más importante para su moneda. Se espera que el país sea el segundo mayor contribuyente al crecimiento mundial para 2028, según el Fondo Monetario Internacional.
Y un informe de RBI el miércoles, que no representaba una opinión oficial pero aún contenía recomendaciones para los líderes del país, describió los pasos que deberían tomar para impulsar un mayor uso internacional de la rupia.
«La opinión es que la ganancia potencial de participación de la rupia como medio de transacción es mayor que como moneda de reserva en el mediano plazo», dijo Leonard Kwan, administrador de dinero con sede en Hong Kong en T. Rowe Price Group Inc. «Una cuenta de capital más abierta con un conjunto grande y líquido de activos invertibles sería una de las cosas a buscar para facilitar un posible papel eventual como una moneda de reserva tangible».
