Noviembre o diciembre, ¿a quién le importa?

La próxima semana es la semana de la Fed y eso significa que vamos a escuchar mucho sobre recortes.

Tiendo a clasificar todo bajo ‘ruido’. En este punto, el debate de la Fed gira en torno a anunciar un grifo en noviembre o diciembre. La diferencia es insignificante.

El siguiente argumento es el tamaño y el ritmo del cono. Los parámetros sobre este tema se establecen en torno a un plazo de seis meses, ocho meses o doce meses para detener las compras.

También diría que realmente no importa, especialmente porque la Fed ahora está haciendo todo lo posible para disociar el tapering del despegue. Creo que el mercado ha entendido este mensaje.

Entonces, si nos alejamos, lo único real que importa es la fecha de despegue y ese es un argumento circular para volver a la inflación. Últimamente, el equipo de transición está ganando, como muestra la encuesta de BofA a administradores de fondos de cobertura:

Noviembre o diciembre, ¿a quién le importa?¿Continuará? Depende de los datos. Esta semana, las cifras del IPC fueron bajas y eso le dará a la Fed un poco más de confianza para mantener la paciencia. Pero lo que depara el futuro es muy incierto y creo que es por eso que los mercados continúan cambiando.

Lo que más nos preocupa es cómo se desarrollará la demanda a medida que los cuellos de botella reduzcan la oferta y eleven los precios. La encuesta de opinión de UMich de hoy reveló terribles intenciones de compra de bienes duraderos, automóviles y viviendas.

PowellLas mayores preocupaciones se encuentran a nivel mundial. Los ojos de todos los participantes veteranos del mercado se deslizan hacia la idea de una crisis en China o una fuerte desaceleración porque lo hemos estado escuchando durante 20 años, pero Evergrande y la prosperidad común es algo nuevo.

Si bien todos estamos enfocados en el FOMC la próxima semana, tal vez sea el PBOC el que se robe el show.

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