• El S&P 500 cotiza plano y resiste el riesgo global debido a la fortaleza del sector tecnológico.
  • La aprobación del paquete de gastos BBB de 1,75 mil millones de dólares de Biden en la Cámara no ha logrado impulsar la moral de las acciones cíclicas.

Hasta ahora, los mercados de renta variable de EE. UU. Han demostrado ser ampliamente resistentes a pesar de la desaceleración del apetito por el riesgo mundial provocada por los temores de que Europa vuelva a la ejecución hipotecaria. Dado que las principales bolsas de valores europeas registran pérdidas de entre 0,2 y 1,7% durante la sesión, el S&P 500 cotiza actualmente a 4.710, solo unos pocos puntos desde los máximos registrados a principios de este mes en 4.718,50.

La resistencia del S&P 500 se debe a su peso mucho mayor en el sector tecnológico que en los índices europeos. El Nasdaq 100 (un proxy de la industria de la tecnología) se está cotizando actualmente con un alza del 0,7% en la sesión en medio de ganancias notables de los grandes nombres de la tecnología a quienes les ha ido muy bien la pandemia. El viernes, el índice Nasdaq 100 rompió el nivel de 16.5.000 por primera vez e incluso logró superar la marca de 16.6.000. “Nombres de casas” como Netflix, que disfrutan de una mayor participación cuando las personas pasan más tiempo en casa durante los cierres. , ganó el viernes.

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Una fuerte caída en los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo en medio de una mayor demanda de activos de refugio seguro está ayudando al sector tecnológico sensible a la duración. Los rendimientos más bajos de los bonos reducen el costo de oportunidad de poseer “acciones de crecimiento” (que normalmente son las acciones de tecnología), acciones cuya valoración se basa desproporcionadamente en las expectativas, el crecimiento de las ganancias futuras en lugar de las ganancias actuales.

El Dow Jones, que está menos ponderado a favor de las principales tecnologías, cayó un 0,5% el viernes. El anuncio de la aprobación por parte de la Cámara de Representantes de Estados Unidos del programa de gasto social “Build Back Better” del presidente estadounidense Joe Biden por 1,750 millones de dólares no logró impulsar las acciones cíclicas, cuyo desempeño está más estrechamente vinculado a la economía. Probablemente esto se deba a que no hay garantía de que el proyecto de ley sea aprobado por el Senado; El senador demócrata moderado Joe Manchin está preocupado por la inflación y le gustaría posponer un mayor estímulo fiscal hasta 2022.

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La caída de los beneficios pesó sobre las acciones bancarias, con el índice financiero S&P 500 cayendo más de un 1,0%, lo que pesó sobre el Dow Jones. Las acciones de energía también tuvieron un desempeño pobre en medio de una fuerte caída de los precios del petróleo crudo, lo que también pesó sobre el Dow Jones. El sector energético del S&P 500 cayó casi un 4,0%.

Fed Hawkish?

Los inversores en acciones también han estado al tanto de los comentarios de los responsables de la formulación de políticas de la Reserva Federal. El miembro de la Junta de la Fed, Christopher Waller, pronunció un discurso en el Centro para la Estabilidad Financiera en la ciudad de Nueva York y pidió a la Fed que acelere el ritmo del recorte de QE y las posteriores subidas de tipos. Estos son los comentarios más agresivos hasta la fecha de un miembro “central” de la Fed (es decir, un miembro de la Junta de Gobernadores de la Fed). Los participantes del mercado ahora están preocupados de que el vicepresidente de la Fed, Richard Clarida, pueda expresar sentimientos similares en un discurso programado para publicarse a las 5:15 p.m. GMT. Hasta ahora, las vibraciones agresivas de Waller no han afectado el sentimiento de las acciones. Mientras los mercados perciban que la Fed no está cometiendo un “error de línea dura”, es decir, endureciendo la política demasiado rápido y perjudicando el crecimiento como resultado, se pueden tolerar señales más duras de los responsables de la formulación de políticas de la Fed.

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