El Banco Central Europeo (BCE) probablemente terminará las compras netas bajo el PEPP hasta finales de marzo de 2022, dice Jan von Gerich, analista jefe de Nordea. No ven que el BCE apueste por un programa de compra de activos completamente nuevo.

Citas clave:

“La reunión de diciembre será muy interesante, especialmente porque a juzgar por los discursos recientes, muchos miembros del Consejo de Gobierno se han preocupado más por las perspectivas de inflación, y se han multiplicado las voces para llamar la atención sobre la política monetaria que se aleja de la compra de activos”.

“Probablemente no haya mucho desacuerdo sobre señalar que las subidas de tipos son muy poco probables a partir del próximo año. Sin embargo, es probable que haya más desacuerdo sobre qué hacer con la compra de activos. Incluso en medio de las perspectivas debilitadas de Covid-19, el ritmo de compra neta del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) aún parece probable que finalice en marzo de 2022 “.

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“Seguimos esperando que el BCE complemente el ritmo mensual de 20.000 millones de euros en el programa de compra de activos con un tamaño fijo de alrededor de 200.000 millones de euros, como compensación entre palomas y halcones. El pronóstico actual en la aplicación, que indica que se espera que las compras netas terminen poco antes de que comiencen las subidas de tipos, debería mantenerse por ahora. “

“También se lanzó una idea para un programa de compra de bonos completamente nuevo, uno que podría responder a los choques del mercado y no necesariamente tendría que seguir la clave del capital. No creemos que el BCE introducirá un programa de este tipo, sino que optará por utilizar las reinversiones del PEPP para este fin, que continuará al menos hasta finales de 2023 “.

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