Aunque ha retrocedido un poco en los últimos días, el renminbi ha subido en las últimas semanas. Ahora es tan fuerte como lo era a principios de 2018, antes de que la guerra comercial entre Estados Unidos y China provocara una fuerte depreciación del tipo de cambio chino. Sin embargo, a pesar de la apreciación del renminbi, hasta el punto de que las autoridades han intervenido para frenar su aumento, los economistas de Capital Economics continúan creyendo que terminará el año más débil frente al dólar estadounidense.

La fuerza del renminbi no debería durar

“El repunte del renminbi parece haber incomodado a los responsables políticos. La decisión del PBoC de aumentar los requisitos de reserva para los depósitos en moneda extranjera de los bancos parece tener la intención de amortiguar la apreciación del renminbi, al obligar a los bancos a mantener más divisas. Quizás lo más importante es que señala tanto la preferencia del banco central por una moneda ligeramente más débil (o al menos no significativamente más fuerte) como su disposición a intervenir para administrar el mercado de divisas. “

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“Pero a pesar de todo lo que se habla sobre un tipo de cambio ‘determinado por el mercado’, dudamos que las autoridades chinas permitan que el renminbi pase a flotar realmente en el corto plazo. Año tras año, el renminbi ha subido un 10% frente al dólar, el ritmo más rápido registrado. Si los funcionarios no están contentos con este ritmo, es poco probable que acepten los cambios mucho más grandes que experimentan otras monedas importantes de forma regular. “

“Esperamos que el renminbi se debilite, al menos frente al dólar estadounidense, ya que la economía china se desacelera y el diferencial de rendimiento entre los bonos del Tesoro estadounidense y los bonos gubernamentales chinos se mueve a favor del dólar. Esperamos que el par USD / CNY termine el año en 6.7, por debajo de ~ 6.4 actualmente. “