• El USD / JPY se encuentra en máximos de siete meses cerca de 107.00 y parece estar listo para un quinto día consecutivo de ganancias.
  • El tono arriesgado del mercado, la divergencia del banco central y los datos sólidos de EE. UU. Se citan como factores alcistas.

Otro día, más al alza para el USD / JPY. El par, que actualmente cotiza en máximos de siete meses no muy lejos del nivel de 107.00 y ha subido un 0.3% o un poco más de 30 pips en el día, está listo para su quinto día consecutivo de ganancias. Después de subir un 1,4% en enero y luego un 1,8% en febrero para pasar de mínimos anuales por debajo de 103,00 a niveles actuales cercanos al nivel de 107,00, el aumento del USD / JPY debería continuar sin un final a la vista, técnicamente hablando. Los máximos de agosto de 2020 alrededor del nivel de 107,00 ofrecerán algo de resistencia, pero una ruptura más allá de esa área abrirá la puerta para un nuevo aumento este mes hacia 108,00.

Conducir durante el día

El USD / JPY recibe vientos favorables de algunos factores distintos el primer día de negociación del mes; Aunque los rendimientos de los bonos estadounidenses muestran una acción de precio mixta (los rendimientos a corto plazo están cayendo y los rendimientos a largo plazo están aumentando en una pendiente inusual de la curva del Tesoro), la acción de precios más tranquila en los bonos de los mercados ha calmado los nervios del mercado en general. Dado que los inversores de renta variable ya no se preocupan tanto por el aumento de los rendimientos, la atención volvió al contexto macroeconómico positivo y las acciones mundiales aumentaron el lunes con énfasis en; 1) El Congreso se acerca a aprobar el paquete de estímulo de 1.900 millones de dólares del presidente estadounidense Joe Biden (la Cámara votó a favor del proyecto de ley el viernes y ahora va al Senado), 2) La vacuna Covid-19 de Johnson & Johnson acaba de recibir EUA en Estados Unidos, lo que significa que el lanzamiento de la vacuna en el país ahora se acelerará aún más y 3) menores tasas globales de infección por Covid-19 y una tendencia general hacia aliviar el bloqueo (incluso en Estados Unidos y Japón). Las materias primas y las divisas sensibles al riesgo obtienen mejores resultados. En medio del riesgo, el JPY, refugio seguro, está en desgracia.

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Mientras tanto, la divergencia del banco central también parece estar funcionando a favor del USD / JPY; Fuentes del Banco de Japón dijeron a los medios de comunicación esta mañana que el banco estaba listo para defender su objetivo de rendimiento del 0,0% para el bono del gobierno japonés a 10 años, y que el banco supuestamente no lo dejaría ir. Los rendimientos a 10 años suben por encima del 0,3% en total. circunstancias. . La política del BoJ de intervenir activamente en los mercados de bonos para evitar cualquier aumento en los rendimientos de los bonos contrasta fuertemente con el mensaje de la Fed; El miembro del FOMC, Thomas Barkin, estuvo a la cabeza el lunes para hablar sobre el hecho de que no solo está preocupado por el aumento de los rendimientos, sino que la Fed estaría decepcionada de no ver un aumento de los rendimientos cuando las condiciones de mejora económica (una especie de declaración que sería inimaginable). del BoJ). La falta de preocupación de Barkin por el reciente aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses refleja sentimientos similares expresados ​​por otros formuladores de políticas del FOMC, incluido el presidente Jerome Powell, el vicepresidente Richard Clarida y el presidente de la Fed de Nueva York y el influyente miembro del FOMC John Williams. Powell volverá a hablar más adelante en la semana y debería reiterar su falta de preocupación.

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Finalmente, una encuesta PMI manufacturera ISM estadounidense muy fuerte / muy inflacionaria para febrero también podría ser una razón adicional para que los participantes del mercado obtengan una posición larga en USD / JPY; El número del PMI manufacturero del ISM superó las expectativas en 60.8 (esperado 58.8), su nivel más alto desde septiembre de 2018. El subíndice de empleo subió a 54.4, lo que es un buen augurio para el informe oficial del mercado laboral estadounidense de esta semana. Los nuevos pedidos aumentaron de 61,1 a 64,8, una señal de una fuerte demanda por delante. Pero el subíndice de precios pagados subió a 86,0, su nivel más alto desde 2008. Según Capital Economics, «El aumento de los precios del petróleo y la depreciación del dólar están ejerciendo cierta presión al alza sobre los precios de EE. UU. Este año. Esta vez también, pero la magnitud de la subida del índice de precios pagados ISM va mucho más allá de lo que puede explicarse únicamente por estos factores ”. La consultora económica continúa diciendo que «los comentarios del informe también dejan en claro que esta escasez va mucho más allá de los simples semiconductores, con empresas de todas las industrias que informan escasez y problemas con los proveedores que satisfacen la demanda».

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En medio de nuevas evidencias de crecientes presiones inflacionarias tras este último informe del ISM, ING comenta ahora «esperar que la inflación suba por encima del 3,5% en el segundo trimestre». Aunque la Fed ha dicho que este aumento esperado de la inflación no será sostenido y, por lo tanto, no justifica una respuesta política, ING cree que «existe un riesgo creciente de inflación que podría terminar siendo un poco más rígido. Alrededor del 3% dada la perspectiva. De una dinámica, las medidas de estímulo han impulsado la demanda frente a una economía limitada por la oferta y las empresas que aprovechan la oportunidad para reconstruir sus márgenes. Así, concluye el banco, aunque «la Reserva Federal nos dice que no cree que vaya a subir las tasas de interés antes de 2024 … creemos que esto será cada vez más difícil de conciliar con los datos … (y) mediados de 2023 parece cada vez más probable que sea el punto de partida para un aumento de las tasas de interés estadounidenses ”.

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