• El USD / JPY está fuera de los máximos, pero se mantiene cómodamente por encima del nivel de 108,00.
  • Se espera que el par experimente su mejor semana desde mayo de 2020, después de negociarse ampliamente en función de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU.

El USD / JPY se ha retirado de los máximos de la sesión anterior por encima de la marca de 108.60 en las operaciones recientes y, a medida que se acerca el final de la semana de operaciones, parece estar contento con rondar la región de 108.25. Aunque fuera de los máximos, el USD / JPY parece estar atrayendo mucho interés de compra por delante del nivel de 108,00, lo que mantiene las cosas optimistas por ahora.

En el día, el par subió un 0.3% o poco más de 30 pips. Esto significa que el USD / JPY está en camino de su mayor ganancia semanal desde mayo de 2020 (1,7% o alrededor de 180 pips). Esto significa que el JPY se encuentra en la parte inferior del gráfico de rendimiento de divisas del G10 de esta semana, con solo el CHF (un 2,4% menos en la semana) empeorando.

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El USD / JPY parece haberse negociado en función de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. O los diferenciales de crédito entre EE. UU. Y Japón, que tienden a moverse en línea con los rendimientos de los bonos de EE. UU., Dado que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés apenas se mueven dado el rendimiento del BoJ. Política de control de curvas (donde apunta a rendimientos JGB a 10 años al 0.0%). El rendimiento a 10 años de EE. UU. Subió a 1.625% el viernes, su nivel más alto desde principios de febrero de 2020 (es decir, antes de que la pandemia se globalizara y desencadenara el pánico en los mercados financieros), luego de un informe sobre el mercado laboral de EE. UU. Mucho más fuerte de lo esperado. Sin embargo, el movimiento no duró mucho, y los rendimientos volvieron a caer rápidamente a los niveles anteriores a los datos en la mitad del 1,50%.

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De cara al futuro, se espera que los diferenciales de tipos entre Estados Unidos y Japón sigan siendo un factor clave en el cruce USD / JPY. Las perspectivas para los rendimientos de los bonos estadounidenses son bastante optimistas; Los datos de empleo del viernes reforzaron las expectativas de un fuerte repunte posterior al Covid-19 que ya eran muy altas dado el rápido despliegue de vacunas, la reciente flexibilización de las restricciones del Covid-19 y las expectativas de nuevas medidas de estímulo fiscal. Así que las perspectivas para el USD / JPY también parecen bastante buenas.

Tant que rien n’empêche le chemin du rétablissement des États-Unis, ce qui semble ne pas le faire – les variantes de Covid-19 résistantes aux vaccins ont été une préoccupation récemment, mais selon les derniers résultats d’AstraZeneca, leur vaccin semble être efficace contre le Variante brésilienne – et tant que la Fed ne surprendra pas soudainement les marchés avec plus de QE ou d’ajustements accommodants à leur programme existant, il n’y a aucune raison de penser que les rendements obligataires américains ne peuvent pas continuer a aumentar. De hecho, el principal impulsor del aumento de los rendimientos esta semana (y el principal impulsor de la fortaleza del USD / JPY) ha sido el fracaso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en señalar la voluntad de la Fed de luchar contra el aumento de los rendimientos.

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Sin embargo, todavía es posible que la única razón por la que Powell no ha hablado sobre lo que podría hacer la Fed para detener el aumento de los rendimientos o cuándo podría actuar es porque el FOMC aún no ha tenido la oportunidad de llegar a un acuerdo sobre este tema. La reunión del FOMC en dos semanas brindaría esa oportunidad. Una sorpresa complaciente podría hacer que los rendimientos de los bonos se vean afectados y el USD / JPY caiga. Pero faltan dos semanas y pueden pasar muchas cosas durante ese tiempo.

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