La empresa de criptomonedas con sede en Singapur, Three Arrows Capital (3AC), no cumplió con sus obligaciones financieras el 15 de junio, lo que causó graves daños a los proveedores centrales de préstamos y apuestas, como Celsius y Babel Finance.

El 22 de junio, Voyager Digital, una empresa de préstamos y devoluciones digitales con sede en Nueva York que cotiza en la Bolsa de Valores de Toronto, cayó casi un 60 por ciento después de revelar una exposición de $ 655 millones a Three Arrows Capital.

Voyager ofrece comercio y apuestas de criptomonedas y tenía alrededor de $ 5.8 mil millones en activos en su plataforma en marzo, según Bloomberg. El sitio web de Voyager menciona que la compañía ofrece una tarjeta de débito Mastercard con reembolso y afirma pagar hasta un 12% de tarifas anuales por depósitos criptográficos sin bloqueo.

Más recientemente, el 23 de junio, Voyager Digital redujo su límite de retiro diario a $10,000, según Reuters.

El riesgo de contaminación se ha extendido a los contratos de derivados

Se desconoce en este momento qué hará después de dejar el cargo. Para mantenerse solvente, Voyager tomó prestados 15 000 bitcoins (BTC) de Alameda Research, una empresa de comercio de criptomonedas dirigida por Sam Bankman-Freud.

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Voyager también obtuvo un préstamo en efectivo de $ 200 millones y otro crédito revolver de $ 350 millones (USDC) para proteger las solicitudes de canje de los clientes. Los analistas de Compass Point Research & Trading LLC señalaron que el evento «plantea preguntas sobre la supervivencia» de Voyager, por lo que los criptoinversionistas se preguntan si otros participantes del mercado podrían enfrentar un resultado similar.

Aunque no hay forma de entender cómo funcionan las empresas centralizadas de préstamos criptográficos y rentabilidad, es importante comprender que una contraparte derivada no puede representar un riesgo de infección.

El intercambio de criptoderivados puede ser insolvente y los consumidores solo lo notarán cuando intenten retirarse. Este riesgo no es exclusivo de los mercados de criptomonedas, sino que aumenta exponencialmente debido a la falta de regulación y las malas prácticas de información.

¿Cómo funcionan los contratos de futuros de criptomonedas?

El contrato de futuros típico ofrecido por Chicago Mercantile Exchange (CME) y la mayoría de los intercambios de criptomonedas, incluidos FTX, OKX y Deribit, permiten a un comerciante obtener una posición depositando un margen. Esto significa operar con una posición más grande que el depósito inicial, pero hay una trampa.

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En lugar de operar con bitcoin o ether (ETH), estos intercambios ofrecen contratos de derivados que tienden a rastrear el precio del activo subyacente, pero están lejos de ser el mismo activo. Entonces, por ejemplo, no hay forma de retirar sus contratos de futuros, y mucho menos transferirlos entre diferentes bolsas.

Además, existe el riesgo de que este contrato de derivados se desvíe del precio real de la criptomoneda en los intercambios al contado habituales, como Coinbase, Bitstamp o Kraken. En definitiva, los derivados son una prenda financiera entre dos personas, por lo que si el comprador no dispone de un margen (depósitos) para cubrirlo, el vendedor no se llevará los beneficios a casa.

¿Cómo lidian las bolsas con el riesgo de los derivados?

Hay dos formas en que un intercambio puede lidiar con el riesgo de márgenes insuficientes. «Reembolso» significa el retiro de ganancias de la parte ganadora para cubrir pérdidas. Esta era la norma hasta que BitMEX introdujo el fondo de seguros, que está separado de cualquier liquidación forzosa, para hacer frente a estos imprevistos.

Sin embargo, cabe señalar que la bolsa actúa como intermediario, ya que cualquier mercado de futuros necesita un comprador y un vendedor del mismo tamaño y precio. Ya se trate de un contrato mensual o de futuros perpetuos (intercambio inverso), tanto el comprador como el vendedor deben depositar un margen.

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Los inversores en criptomonedas ahora se preguntan si el intercambio de criptomonedas podría volverse insolvente, y la respuesta es sí.

Si el mercado de valores no logra hacer frente a las liquidaciones forzadas, puede afectar a cualquier comerciante y empresa participante. Existe un riesgo similar para los intercambios al contado, cuando las criptomonedas reales en sus carteras son más cortas que la cantidad de monedas informadas a sus clientes.

Cointelegraph no sabe nada inusual sobre la liquidez o solvencia de Deribit. Deribit, junto con otros intercambios de criptomonedas, es una entidad centralizada. Por lo tanto, la información disponible para el público en general no es ideal.

La historia muestra que hay una falta de informes y prácticas de auditoría en la criptoindustria centralizada. Esta práctica es potencialmente perjudicial para cualquier individuo y negocio involucrado, pero en lo que respecta a los contratos de futuros, el riesgo de infección se limita a exponer a los participantes en cualquier intercambio de derivados.

Las opiniones y opiniones expresadas aquí son solo las de autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Necesita hacer su propia investigación al tomar una decisión.