Reach Capital, una firma de capital de riesgo con sede en San Francisco cofundada por Jennifer carolan y Shauntel Garvey, se centró exclusivamente en la tecnología educativa durante años antes de que la industria se llenara de unicornios. La rara asociación liderada por mujeres cerró su tercer fondo en febrero, un vehículo de $ 165 millones y el más grande hasta la fecha. Dicho esto, los rendimientos de sus fondos anteriores muestran que la apuesta inicial en un sector ahora revitalizado está dando sus frutos.

El segundo fondo de Reach Capital, un vehículo de 82 millones de dólares cerrado en 2017, registró una tasa interna de retorno neta del 72,1% en el segundo trimestre de 2021, según datos de LP obtenidos por TechCrunch. El fondo, que invierte en Paper, Winnie y el ahora unicornio Handshake and Outschool, se ubica varios puntos porcentuales por encima del cuartil superior de los fondos de esta cosecha. Según datos de Cambridge Associates, el cuartil superior de fondos de este año tuvo una TIR neta del 47,64% en el mismo trimestre.

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En comparación, el fondo superior de Reach Capital estuvo varios puntos porcentuales por debajo del cuartil superior de fondos con mejor rendimiento en su cosecha de 2015.

Cabe señalar que los rendimientos de Reach Capital para su segundo fondo son principalmente ganancias en papel, lo que significa que la TIR neta se basa en un ligero aumento en las valoraciones. Teniendo en cuenta el hecho de que la empresa está muy concentrada en las rondas de seguimiento, la TIR es, por tanto, una instantánea de un solo momento de su desempeño a lo largo del tiempo. Reach tuvo recientemente su primera salida de efectivo, al ver al holding Ellevation fusionarse con Curriculum Associates, pero esto no está representado en los datos.

Varias startups exitosas pueden explicar qué explica el rendimiento mejorado entre Reach I y Reach II. Según un informe de impacto, Reach II ha invertido $ 32 millones en 14 inversiones principales, incluidas Newsela, Handshake y Outschool, todas compañías que ahora han superado la marca de los mil millones de dólares, lo que las convierte en unicornios. También invirtió dinero en Paper, que recientemente consiguió una ronda de nueve dígitos liderada por IVP. Al ingresar a estas empresas temprano y luego verlas ser calificadas como una categoría de auge de la tecnología educativa, las posiciones de Reach se validan.

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La diversidad de la cartera de Reach II supera los promedios de la industria, pero los fundadores aún se concentran en blancos y hombres. Alrededor del 74% de las inversiones son creadas por hombres, mientras que el 26% son creadas por mujeres, dice el informe. Aproximadamente el 62% de los fundadores se identifica como blanco, el 20% se identifica como asiático, el 14% se identifica como LatinX y el 4% se identifica como Medio Oriente. No hay fundadores negros en la cartera de Reach Capital II.

Los impresionantes rendimientos de Reach se producen en un momento en que el negocio está en auge. Varios inversores y fundadores han hablado de la historia sobre si los rendimientos son impresionantes para un fondo semilla en esta cosecha. Un estratega de inversiones dijo que si bien no es raro en este entorno, el porcentaje de retorno es “delicioso”.

“Fácilmente el cuartil superior y posiblemente el decil superior”, dijeron. “A menos que estemos hablando de criptografía, en cuyo caso es bastante normal”. Otro inversor en etapa inicial señaló la reciente publicación del blog de Fred Wilson “Efectivo en efectivo frente a TIR”, aludiendo a la idea de que los períodos de tenencia pueden sesgar los datos de rendimiento del fondo.

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Sin embargo, los rendimientos de Reach brindan una ventana impresionante al desempeño de una de las asociaciones de capital de riesgo más diversas en uno de los sectores más revitalizados de las startups. El impulso no pasa desapercibido. Los documentos muestran que Reach está recaudando dinero para un fondo de oportunidad de $ 50 millones. La empresa también ha tenido una ola de contratación últimamente, lo que ha llevado a Jomayra Herrera de Cowboy Ventures como socio y Tony wan de EdSurge como gestor de contenidos para inversores.

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