El oro va camino de registrar su primera caída anual en tres años. A medida que la Fed está preparada para subir las tasas de política monetaria y las condiciones de liquidez global se endurecen gradualmente, los vientos en contra del aumento de los rendimientos reales en EE. UU. Podrían inclinar a la baja las perspectivas a mediano plazo para el oro, en lugar de ‘una reversión completa de la tendencia alcista a largo plazo, según los economistas de Informe ING.

Aumento de los rendimientos reales, lo que pesa sobre los precios del oro

“El oro todavía cotiza con una prima respecto al valor razonable de TIPS debido a la creciente presión inflacionaria en los Estados Unidos y quizás a la incorporación de una prima de riesgo debido a las incertidumbres que rodean la variante Omicron y los riesgos geopolíticos en Europa del Este. De cara al futuro, vemos el riesgo de que la Fed ponga fin a su programa de flexibilización cuantitativa en el primer trimestre de 2022 con al menos dos subidas de tipos en la segunda mitad del próximo año “.

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“Al igual que la Reserva Federal, creemos que la inflación se desacelerará gradualmente hasta 2022, mientras que se espera que los rendimientos nominales de los bonos del Tesoro aumenten a medida que la política monetaria de EE. UU. Y las condiciones de liquidez global se endurezcan gradualmente. Esto debería dar lugar a un inicio de la subida. Los rendimientos reales y, por lo tanto, pesarán sobre el oro. precios. Sin embargo, el objetivo final sería alcanzar una tasa real de cero en 10 años, pero es posible que no sea hasta 2023 y “antes de que eso suceda. Esto, agravado por algunos riesgos persistentes en el frente del virus, aún puede ofrecer algunos soporte para el oro en los próximos meses “.

“Tenemos una visión bajista direccional hacia el oro en el mediano plazo, en lugar de una reversión completa de la tendencia alcista a largo plazo”.

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